Bitcoin රැළිය එහි පළමු සැබෑ විශ්වාසයේ පරීක්ෂණයට මුහුණ දෙයි
මෙම සතියේ Bitcoin නැවතත් ඩොලර් 77,000 ට වඩා ඉහළට ගෙන ගිය ETF ලංසුව, එය අවශෝෂණය කර ගැනීමට නියමිතව තිබූ විකුණුම්කරුවන් වෙත කෙලින්ම ගමන් කරයි. ඩොලර් බිලියන 2.1 ක එකතුවක් සහිත අඛණ්ඩ spot ETF ගලා ඒම් සැසි අටක් මගින් Bitcoin එහි අප්රේල් අවම අගයන්ගෙන් දළ වශයෙන් 12% කින් ඉහළ නංවා ඇත — සහ on-chain දත්ත වලට අනුව කෙටිකාලීන හිමිකරුවන් ඓතිහාසිකව එකතු කරනවාට වඩා ලාභ ලබා ගෙන ඇති මිල කලාපයකට එය ගෙනවිත් ඇත.
මෙම රැළිය යටතේ ඇති ප්රශ්නය එයයි. ආයතනික ඉල්ලුම නැවත පැමිණ තිබේද යන්න නොවේ — ගලා ඒම් ඊට පිළිතුරු සපයයි — නමුත් එය බෙදාහැරීම අවශෝෂණය කර ගැනීමට තරම් කල්තියා පෙන්නුම් කරන්නේද, නැතහොත් අඩු මිලට මිලදී ගත් වෙළඳුන් සඳහා පිටවීමේ ද්රවශීලතාවය සැපයීමට තරම් ප්රමාද වීද යන්නයි.
ටේප් එක වෙනස් කළ දින අටක කාලය
Spot Bitcoin ETFs අප්රේල් 23 වන දින ශුද්ධ ඩොලර් මිලියන 223 ක ගලා ඒමක් වාර්තා කළ අතර, එය Bitcoin එහි සර්වකාලීන ඉහළම අගය වන ඩොලර් 126,000 දක්වා ගෙන ගිය 2025 ඔක්තෝබර් මාසයේ දින නවයේ කාලයෙන් පසු දිගම ගලා ඒමේ කාලය දීර්ඝ කරයි. දියත් කිරීමේ සිට සමුච්චිත ශුද්ධ ගලා ඒම් දැන් ඩොලර් බිලියන 58 ට වඩා ඉහළින් පවතින අතර, මුළු වත්කම් දළ වශයෙන් ඩොලර් බිලියන 102 කි — එය Bitcoin හි වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණයෙන් 6.5% ක් පමණ වේ.
BlackRock හි IBIT මෑත කාලීන ලංසුවේ ආධිපත්යය දරා ඇති අතර, බ්රහස්පතින්දා ගලා ඒමෙන් 75% කට ආසන්න ප්රමාණයක් ඇද ගෙන ඇත. Fidelity හි FBTC යනු එකම අර්ථවත් පිටතට ගලා යාමයි. මෙම කාලය තුළ Bitcoin ඩොලර් 68,000 සිට ඩොලර් 77,650 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, එය අප්රේල් මස මුලදී සති ගණනාවක අසමාන ගම්යතාවයෙන් පසු ETF ඉල්ලුමේ නැවත පැමිණීම සම්පූර්ණයෙන්ම පාහේ නිරීක්ෂණය කළ චලනයකි.
එම සාන්ද්රණය වැදගත් වේ. එක් වාහනයක ගලායාම මෙතරම් බර වූ විට, ආන්තික ගැනුම්කරු පටු වන අතර, එම තනි ප්රභවයෙන් සිදුවන ඕනෑම මන්දගාමී වීමක් ඉක්මනින් හැඟීම් වෙනස් කළ හැකිය.
වෙළඳුන් ඩොලර් 78,100 මට්ටම නිරීක්ෂණය කරන්නේ ඇයි
Glassnode දත්ත පෙන්වා දෙන්නේ Bitcoin එහි සැබෑ වෙළඳපල මධ්යන්යය (True Market Mean) ඩොලර් 78,100 දී නැවත ලබා ගෙන ඇති බවයි — එය සක්රීයව ගනුදෙනු කරන ලද සැපයුමේ සාමාන්ය පිරිවැය පදනමයි. එම මට්ටම ජනවාරි මැද භාගයේ සිට නැවත ලබා ගෙන නොතිබූ අතර, ඓතිහාසිකව කෙටිකාලීන හිමිකරුවන් පාඩු ලබන අවධීන් ඔවුන් ලාභ ලබන අවධීන්ගෙන් වෙන් කරයි.
දෙවන on-chain පොකුර ඩොලර් 80,100 අසල පිහිටා ඇති අතර, එය Glassnode විසින් මෙම චක්රය සඳහා කෙටිකාලීන හිමිකරුගේ පිරිවැය පදනම ලෙස හඳුනා ගනී. විශ්ලේෂකයින් විසින් පෙර 2026 රැළි සීමා කර ඇති කලාප ලෙස මේ දෙකම සලකුණු කර ඇත. මෙහි ඇඟවුම: මීළඟ 3-5% අසමානුපාතික තාක්ෂණික බරක් දරයි, මන්ද මෙම වසර මුලදී ඩොලර් 80,000 ට වඩා ඉහළින් මිලදී ගත් කණ්ඩායම නැවත සමතුලිතතාවයට පැමිණෙන්නේද යන්න — සහ ඔවුන් එහි ළඟා වූ විට විකුණන්නේද යන්න එය තීරණය කරන බැවිනි.
සමහර විශ්ලේෂකයින් යෝජනා කරන්නේ ETF ලංසුව ශුද්ධ නව ඉල්ලුමකට වඩා කෙටිකාලීන හිමිකරුවන් සඳහා පිටවීමේ ද්රවශීලතාවයක් ලෙස ක්රියා කළ හැකි බවයි. තවත් අය තර්ක කරන්නේ ගලා ඒමේ පැතිකඩ පෙර සිල්ලර වෙළඳාම මූලික කරගත් රැළි වලට වඩා ව්යුහාත්මකව වෙනස් බව පෙනෙන බවත්, IBIT හි ආධිපත්යය කෙටිකාලීන මිල ක්රියාකාරිත්වයට අඩු ප්රතිචාරයක් දැක්විය හැකි වෙන්කරන්නන් විසින් මෙහෙයවනු ලබන ස්ථානගත කිරීම් පිළිබිඹු කරන බවත්ය.
Ethereum අපසරනය
Bitcoin ETFs ඔවුන්ගේ ගමන දීර්ඝ කරන අතරතුර, spot Ethereum ETFs අප්රේල් 23 වන දින ඩොලර් මිලියන 75.9 ක පිටතට ගලා යාමක් සමඟ දින 10 ක ගලා ඒමේ කාලය බිඳ දැමීය. ආසියානු සැසිය ඩොලර් 2,375 අසල විවෘත කිරීමෙන් පසු ඩොලර් 2,317 දක්වා පහත වැටෙමින්, එම කවුළුව තුළම Ether අඩු ක්රියාකාරීත්වයක් පෙන්නුම් කර ඇත.
Bitcoin ආධිපත්යය දළ වශයෙන් 60% දක්වා නැවත ඉහළ ගොස් ඇත. ප්රාග්ධනය පුළුල් ලෙස crypto වෙත නොව, විශේෂයෙන් BTC වෙත භ්රමණය වන බවට වෙළඳුන්ට ඇති පැහැදිලිම සංඥාව එයයි. පෙර චක්රවල ප්රධාන BTC ඉහළ යාමේ ආරම්භයේ සහ අවසානයේ සමාන ආධිපත්යයේ ඉහළ යාම් දක්නට ලැබී ඇත, කියවීම දිශානුගත වීමට වඩා තරඟකාරී වන්නේ එබැවිනි.
Options කල් ඉකුත්වීම සහ සාර්ව ආවරණය
BTC වෙත බැඳී ඇති ඩොලර් බිලියන 8.5 ක් සහ ETH වෙත ඩොලර් බිලියන 1.3 ක් ඇතුළුව, BTC සහ ETH options හි නාමික අගය ඩොලර් බිලියන 10 කට ආසන්න ප්රමාණයක් අප්රේල් 24 වන දින කල් ඉකුත් වීමට නියමිතය. මෙම ප්රමාණයේ කල් ඉකුත්වීම් සිදුවීම තුළට අස්ථාවරත්වය සම්පීඩනය කිරීමට සහ ඉන් ටික කලකට පසු එය මුදා හැරීමට නැඹුරු වන අතර, මූලික ගලා ඒමේ කතාවෙන් වෙන් වූ ආසන්න කාලීන අස්ථාවරත්වයේ උත්ප්රේරකයක් වෙළඳුන්ට ලබා දෙයි.
සාර්ව පසුබිම තවමත් නොවිසඳී පවතී. US-Iran සාකච්ඡා සුළු ප්රගතියක් ලබා ඇත, හෝමූස් සමුද්ර සන්ධිය හරහා නැව්ගත කිරීම දැඩි ලෙස කඩාකප්පල් වී ඇත, සහ තියුණු ඉහළ යාමකින් පසු තෙල් ඩොලර් 100 අසල වෙළඳාම් වේ. එම සන්දර්භය තුළ Bitcoin හි වර්තමාන ශක්තිය අසාමාන්ය වේ — ආරක්ෂිත තෝතැන්නක් (safe-haven) ලෙස ගලා ඒම් බොහෝ දුරට රන් සහ ඩොලරය වෙත ගොස් ඇති අතර, භූ දේශපාලනයට එතරම් සම්බන්ධයක් නැති ආඛ්යානයක් මත BTC ලංසු තබනු ලැබේ. එම විසන්ධි වීම පරිණත ආයතනික සහභාගීත්වයේ සලකුණක් හෝ වැදගත් විය යුතු සාර්ව අවදානම් කෙරෙහි ETF ගලා ඒම සංවේදී නොවන බවට අනතුරු ඇඟවීමකි.
වෙළඳුන් මීළඟට නිරීක්ෂණය කරන්නේ කුමක්ද
ආසන්න කාලීන පරීක්ෂණය වන්නේ Bitcoin හට ඩොලර් 80,100 ට වඩා තීරණාත්මක ලෙස වසා දමා රඳවා ගත හැකිද යන්නයි. පැහැදිලි බිඳීමක් මගින් කෙටිකාලීන හිමිකරුවන්ගේ කණ්ඩායම විකිණීමට පෙළඹවීම වෙනුවට අවශෝෂණය කර ඇති බවට සංඥා කරනු ඇත. ප්රතික්ෂේප කිරීමක් මගින් යෝජනා කරන්නේ ETF ලංසුව කොතරම් අඛණ්ඩව පැවතුනද, ඉහළින් ඇති සැපයුම ඉවත් කිරීමට තරම් තවමත් විශාල නොවන බවයි.
ඊට අමතරව, අඛණ්ඩව නවවන දිනටත් ETF ගලා ඒම් 2025 ඔක්තෝබර් කාලයට ගැලපෙනු ඇත — එය අඛණ්ඩව පවත්වාගෙන යාම හෝ වෙහෙසට පත්වීම සඳහා වෙළඳුන් නිරීක්ෂණය කරන සංකේතාත්මක සලකුණකි. Ethereum ගලා ඒම ස්ථාවර වීම, හෝ BTC/ETH අපසරනය තවදුරටත් පුළුල් වීම, මෙය Bitcoin-විශේෂිත සිදුවීමක් ලෙස හෝ පුළුල් crypto භ්රමණයක ආරම්භය ලෙස කියවන්නේද යන්න හැඩගස්වනු ඇත.
ටේප් එකට තවමත් පිළිතුරු දිය නොහැකි දෙය නම් ආයතනික ලංසුව මෙම පියවරට කල්තියා හෝ ප්රමාද වී තිබේද යන්නයි — සහ එය ඉදිරි සැසි කිහිපය තුළ මිල කරනු ලබන ප්රශ්නයයි.
උපුටා දක්වා ඇති කාර්ය සාධන සංඛ්යා අතීතයට යොමු වන අතර, අතීත කාර්ය සාධනය අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සහතිකයක් හෝ අනාගත කාර්ය සාධනය සඳහා විශ්වාසදායක මාර්ගෝපදේශයක් නොවේ.
