Por que o XRP está a recuar mesmo com a entrada de dinheiro institucional

A ação do preço do XRP conta uma história já conhecida no mundo cripto: os analistas dizem que as instituições continuam a comprar enquanto os traders de retalho se afastam discretamente. As entradas em ETFs spot de XRP dispararam para quase 8 milhões de dólares numa única sessão, prolongando uma sequência de quatro dias de procura institucional. No entanto, o momentum do preço continua a enfraquecer, pressionado pela queda da atividade nos futuros e pela diminuição da liquidez.

Ao mesmo tempo, o open interest dos futuros de XRP caiu para perto dos mínimos anuais, em torno de 3,29 mil milhões de dólares, sinalizando uma convicção cada vez menor entre os traders alavancados.

 Este desequilíbrio crescente entre os fluxos institucionais e a participação de retalho está a moldar a perspetiva de curto prazo do XRP e a levantar questões sobre se a procura por ETFs, por si só, conseguirá estabilizar os preços.

O que está a impulsionar o deslizamento do XRP?

O maior fator de pressão imediata sobre o XRP vem do mercado de derivados. O open interest dos futuros, que reflete o valor total das posições alavancadas em aberto, está a pairar pouco acima do mínimo anual. Quando o open interest diminui, normalmente significa que os traders estão a fechar posições em vez de abrir novas, reduzindo o momentum especulativo e enfraquecendo o suporte ao preço.

Esta tendência não é exclusiva do XRP. Em todo o mercado cripto, a atividade nos futuros contraiu-se de forma acentuada. O open interest total em cripto caiu para 128 mil milhões de dólares, o nível mais fraco desde o início de janeiro, segundo a CoinGlass. À medida que a liquidez seca, as altcoins tendem a ser as primeiras a sofrer, especialmente aquelas como o XRP, que dependem fortemente da participação especulativa para impulsionar movimentos de preço no curto prazo.

Por que isto importa

Apesar do contexto fraco nos derivados, o interesse institucional no XRP mantém-se intacto. Dados da SoSoValue mostram que os ETFs spot de XRP atraíram quase 8 milhões de dólares em entradas na segunda-feira, mais do dobro do total de sexta-feira. As entradas acumuladas já atingem 1,24 mil milhões de dólares, com ativos líquidos a chegar a 1,36 mil milhões de dólares, sinalizando uma procura sustentada por parte de investidores de longo prazo. 

No entanto, este apoio institucional tem limites. Como explica Samer Hasn, Senior Market Analyst da XS.com, “a liquidez está a diminuir em todos os canais”, referindo que as recentes entradas em ETFs ocorreram após saídas de 1,3 mil milhões de dólares na semana passada. Sem os traders de retalho a acrescentar volume e alavancagem, as compras via ETF podem abrandar as quedas de preço, mas terão dificuldade em impulsionar uma recuperação significativa.

Impacto no mercado cripto

A fraqueza do XRP reflete uma mudança mais ampla no comportamento do mercado. Com a incerteza macroeconómica a persistir, o capital tem-se deslocado de ativos especulativos para refúgios mais seguros. Dentro do universo cripto, isto favoreceu o Bitcoin em detrimento das altcoins, deixando tokens como o XRP mais expostos quando as condições de liquidez se apertam.

O efeito já é visível na ação do preço. O XRP registou recentemente sete sessões consecutivas em baixa, prolongando um padrão de longo prazo em que caiu em 13 dos últimos 14 dias de negociação. Em ambientes de baixa liquidez, até uma pressão vendedora modesta pode empurrar os preços para baixo, reforçando o sentimento negativo e desencorajando nova participação.

Perspetiva dos especialistas

Os analistas mantêm-se cautelosos quanto às perspetivas de curto prazo do XRP. Embora as entradas em ETFs proporcionem um suporte estrutural, não são suficientes para compensar a diminuição da participação nos derivados. Uma recuperação sustentada exigiria provavelmente uma retoma do open interest nos futuros, acompanhada de volumes de negociação mais elevados e de um apetite de risco mais amplo.

Para já, o XRP parece vulnerável a novas quedas se as condições de liquidez não melhorarem. Os traders estarão atentos a sinais de renovado interesse especulativo, em particular qualquer estabilização do open interest ou uma mudança no sentimento geral do mercado cripto. Até lá, as entradas institucionais poderão funcionar mais como um amortecedor do que como um catalisador.

Ponto-chave

A queda do XRP evidencia um fosso crescente entre o interesse institucional e a participação de retalho. Embora as entradas em ETFs continuem a dar suporte, a diminuição da atividade nos derivados e a redução da liquidez estão a pressionar os preços. Até que a procura especulativa regresse, o XRP poderá continuar sob pressão. O próximo sinal-chave a observar é se o open interest dos futuros começa a recuperar.

Perspetiva técnica do XRP

O XRP está a estabilizar após um forte avanço e uma posterior correção, com o preço agora a consolidar-se próximo da zona intermédia da sua estrutura recente. As Bandas de Bollinger estreitaram-se após uma expansão anterior, indicando uma contração da volatilidade à medida que o momentum direcional abrandou. 

Os indicadores de momentum refletem esta moderação: o RSI está a subir gradualmente em direção à linha média, sugerindo uma melhoria do momentum face a níveis anteriormente mais fracos, sem regressar a condições de sobrecompra. A força da tendência mantém-se presente, mas menos acentuada, com as leituras do ADX a indicarem uma desaceleração na intensidade direcional em comparação com fases anteriores. 

Em termos estruturais, o preço mantém-se limitado entre as zonas superiores próximas dos 2,40–2,60 dólares e a região inferior em torno dos 1,80 dólares, refletindo um ambiente de mercado caracterizado por consolidação em vez de descoberta ativa de preços.