Rekordowy kwartał Nvidii spotyka się z chłodną reakcją rynku

Gdy Nvidia Corporation ogłosiła przychody za trzeci kwartał na poziomie 57 miliardów dolarów – wzrost o 62% rok do roku – wydawało się, że to kolejny bezbłędny triumf w wyścigu sprzętu AI. Jednak mimo tego wzrostu i podniesionej prognozy na około 65 miliardów dolarów w kolejnym kwartale, reakcja rynku była zaskakująco powściągliwa.

Podczas wycieku z wewnętrznego spotkania CEO Jensen Huang przyznał: „Rynek tego nie docenił.” Ta rozbieżność między realizacją a entuzjazmem pokazuje, jak wysokie oczekiwania – i euforia wokół AI – podniosły poprzeczkę nawet dla najlepszych.

Co napędza rekordowy kwartał Nvidii

Siłą napędową wyników Nvidii pozostaje popyt na centra danych – fundament infrastruktury AI. Sam ten segment wygenerował około 51 miliardów dolarów przychodu, co oznacza wzrost o 66% rok do roku i 25% kwartał do kwartału. 

Flagowe produkty, takie jak platforma Blackwell, nadal dominują w zamówieniach korporacyjnych, a prognozy wskazują na kolejny rekordowy kwartał – 65 miliardów dolarów przychodu, 65% wzrost rok do roku. Nvidia nie tylko rośnie; wyznacza tempo całego cyklu inwestycji kapitałowych w branży.

Wzrost ten potęgują siły geopolityczne i strukturalne. W miarę jak chmura, robotyka i systemy autonomiczne rozwijają się na całym świecie, sprzęt Nvidii znajduje się w centrum innowacji – i w wąskim gardle podaży. Jednak wraz z sukcesem pojawia się kruchość: gdy perfekcja staje się normą, najmniejsze potknięcie wydaje się wstrząsem. „Gdy przyzwyczaisz rynek do perfekcji,” żartował jeden z analityków, „nawet świetny wynik nie wystarcza.” 

Dlaczego to ma znaczenie

Nvidia stanowi obecnie około 7,31% całkowitej wagi S&P 500, co czyni ją najważniejszym barometrem nastrojów wokół AI. Tak duża spółka, która po rekordowym kwartale porusza się w bok, sugeruje, że inwestorzy kwestionują nie dane, lecz narrację.

FinancialContent nazwał to „próbą ognia dla AI i szerokiego rynku”. Jeśli doskonałość Nvidii już nie ekscytuje, reszta branży technologicznej odczuje chłód.

Sam Huang ujął to jasno: jeśli dostarczysz słaby kwartał, obwiniają cię o przebicie bańki; jeśli świetny – oskarżają o jej pompowanie. Ta pułapka percepcji podkreśla nową fazę w handlu AI – taką, w której wyniki muszą być ponadprzeciętne, by poruszyć rynki. Odzwierciedla to także subtelną zmianę: od szumu i obietnic do dyscypliny i realizacji.

Wpływ na ekosystem technologii i AI

Wyniki Nvidii początkowo podniosły notowania akcji technologicznych, a AMD, Broadcom i dostawcy pamięci korzystali z optymizmu. Jednak w miarę upływu dnia te wzrosty się ulotniły – co dowodzi, że entuzjazm stał się kruchy.

Według analityków, jeśli potężne wyniki nie wywołują już rajdu, oznacza to, że większość wzrostu infrastruktury AI jest już uwzględniona w cenach. Inwestorzy mogą teraz nagradzać efektywność operacyjną zamiast samej ekspansji. To naturalna ewolucja: gdy wzrost dojrzewa, na pierwszy plan wysuwa się dyscyplina wyceny.

Dla nabywców sprzętu i użytkowników korporacyjnych ta ewolucja może oznaczać nieco łatwiejszą dostępność, ale ostrzejsze ceny. Wyzwanie dla Nvidii to utrzymanie marż przy zwiększaniu produkcji – przejście od wizjonerskiego wzrostu do przemysłowej precyzji.

Perspektywy ekspertów

Obserwatorzy rynku wskazują na dwa możliwe scenariusze. Jeśli Nvidia będzie nadal skutecznie działać – rozwijając nowe linie produktów, zwiększając moce produkcyjne i radząc sobie z ryzykiem eksportowym – może utrzymać pozycję lidera i przedłużyć swoją passę. Firma wciąż posiada technologiczną fosę, którą niewielu jest w stanie przekroczyć.

Drugi scenariusz to korekta wyceny: jeśli inwestorzy zaczną się zastanawiać, czy wzrost sprzętu może stale wyprzedzać inflację kosztów i konkurencję, Nvidia może napotkać plateau. Jak ujął to jeden z analityków Bernstein: „Nie wiem, czego więcej można oczekiwać, przynajmniej po tych wynikach.” 

Dla traderów sygnałami do obserwacji są trendy w prognozach, aktualizacje portfela zamówień (szczególnie w Chinach) oraz tempo wdrażania chipów Rubin i Blackwell. Wahania kapitalizacji rynkowej o pół biliona dolarów w ciągu kilku tygodni pokazują, jak wrażliwe stały się nastroje.

Techniczne spojrzenie na Nvidię

W chwili pisania tego tekstu Nvidia (NVDA) notowana jest w okolicach 194,50 USD, odbijając się od dolnego pasma Bollingera po przetestowaniu wsparcia na poziomie 179,70 USD. Pasma Bollingera (10, zamknięcie) umiarkowanie się rozszerzają – co oznacza wzrost zmienności – a kurs zbliża się do linii środkowej. Sugeruje to potencjalną kontynuację ruchu w kierunku górnego pasma w krótkim terminie.

Poziom 173,20 USD wyróżnia się jako kolejne kluczowe wsparcie; jego przebicie może wywołać likwidacje pozycji i wzmocnić presję spadkową. Z drugiej strony, 208,00 USD tworzy silną strefę oporu, gdzie w przypadku przedłużenia rajdu mogą pojawić się zarówno realizacja zysków, jak i późne zakupy pod wpływem FOMO.

Wskaźniki momentum wzmacniają byczy scenariusz. RSI (14) gwałtownie skierował się w górę, przekraczając linię środkową w okolicach 50 – to techniczny sygnał odnowionej presji zakupowej. Utrzymanie się powyżej tego poziomu, wsparte stabilizacją powyżej 179,70 USD, potwierdziłoby krótkoterminowy trend wzrostowy i ponownie przyciągnęło traderów szukających ruchów momentum.

Dla tych, którzy rozważają różne scenariusze, kalkulator Deriv może być przydatny do symulacji zysków i strat przy różnych ustawieniach zmienności – to niezbędne uzupełnienie analizy wykresów przy planowaniu transakcji NVDA na Deriv MT5.

Najważniejsze wnioski

Inwestorzy postrzegają Nvidię jako pozostającą w centrum boomu infrastruktury AI – finansowo bezkonkurencyjną i technologicznie dominującą. Jednak letnia reakcja rynku wyznacza punkt zwrotny: inwestorzy nie nagradzają już obietnic, a jedynie dowody. W tej nowej fazie handlu AI o przywództwie zdecydują realizacja, odporność marż i tempo innowacji. Dla traderów wykres Nvidii może sugerować krótkoterminowy potencjał wzrostowy, ale większa historia to zmiana oczekiwań – gdzie perfekcja jest teraz standardem, a nie zaskoczeniem.