Microsoft-এর Azure-এ ঘাটতি AI ট্রেড সম্পর্কে কী বলে

Microsoft-এর Azure-এ 'ঘাটতি' AI ট্রেড সম্পর্কে একটি বিষয় খুব স্পষ্টভাবে বলে: বিনিয়োগকারীরা আর শুধু প্রতিশ্রুতিকে পুরস্কৃত করছেন না - তারা দৃশ্যমান রিটার্ন চায়। Azure-এর ৩৯% প্রবৃদ্ধি, যা প্রত্যাশার তুলনায় সামান্য কম, ১০% বিক্রি চাপ সৃষ্টি করে এবং প্রায় $৩৬০ বিলিয়ন মার্কেট ভ্যালু মুছে দেয়, যদিও Microsoft রাজস্ব ও আয় প্রত্যাশা ছাড়িয়ে গেছে। 

এই প্রতিক্রিয়া একটি মোড় নির্দেশ করে। AI ট্রেড এখন উচ্ছ্বাস থেকে যাচাইয়ের দিকে, স্কেল থেকে দক্ষতার দিকে এগোচ্ছে। Microsoft-এর জন্য, এবং বৃহত্তর অর্থে Big Tech-এর জন্য, প্রশ্নটি আর এই নয় যে AI-এর চাহিদা আছে কি না, বরং এই চাহিদা ধরতে যে ব্যয় হচ্ছে তা টেকসই মুনাফায় রূপান্তরিত হতে পারবে কি না।

Microsoft-এর Azure-এ ঘাটতির কারণ কী?

প্রথম দৃষ্টিতে, Azure-এর পারফরম্যান্স ছিল শক্তিশালী। ডিসেম্বর কোয়ার্টারে ক্লাউড রাজস্ব বছরে ৩৯% বেড়েছে, যা বেশিরভাগ এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় এগিয়ে। সমস্যা ছিল প্রেক্ষাপট। প্রবৃদ্ধি ধারাবাহিকভাবে ৪০% থেকে কমেছে, এবং হাইপারস্কেলারদের জন্য প্রত্যাশা এতটাই বেড়েছে যে সামান্য মন্থরতাও আত্মবিশ্বাসে চিড় ধরাতে পারে। 

ম্যানেজমেন্ট ঘাটতির কারণ হিসেবে চাহিদার দুর্বলতা নয়, বরং ক্যাপাসিটি সীমাবদ্ধতাকে দায়ী করেছে। CFO Amy Hood বলেছেন, Microsoft নতুন পাওয়া GPU-গুলো Azure গ্রাহকদের বরাদ্দ না দিয়ে অভ্যন্তরীণ AI ওয়ার্কলোড এবং ফার্স্ট-পার্টি পণ্যকে অগ্রাধিকার দিয়েছে। এই সিদ্ধান্ত দীর্ঘমেয়াদে কৌশলগতভাবে সহায়ক হতে পারে, কিন্তু স্বল্পমেয়াদে এটি ক্লাউড প্রবৃদ্ধিকে সীমিত করেছে - এবং বিনিয়োগকারীদের মনে করিয়ে দিয়েছে যে অবকাঠামোগত সংকট এমনকি সবচেয়ে প্রতিশ্রুতিশীল AI বিনিয়োগেও রিটার্ন বিলম্বিত করতে পারে।

AI ট্রেডের জন্য কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

Azure শুধু একটি রাজস্ব লাইন নয়; এটি Microsoft-এর AI আয়ের পরিমাপের জন্য বাজারের প্রধান মানদণ্ড। যখন ক্লাউড প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়, বিনিয়োগকারীরা প্রশ্ন করেন রেকর্ড মূলধনী ব্যয় যথাযথ রিটার্ন দিচ্ছে কি না। Microsoft এই কোয়ার্টারে মূলধনী বিনিয়োগে $৩৭.৫ বিলিয়ন ব্যয় করেছে, যার বেশিরভাগই AI অবকাঠামোর সঙ্গে যুক্ত, এবং ম্যানেজমেন্ট ইঙ্গিত দিয়েছে যে এই উচ্চ ব্যয় অব্যাহত থাকবে। 

এই বাড়তি খরচ ও সীমিত প্রবৃদ্ধির ভারসাম্যহীনতাই বাজারকে নাড়া দিয়েছে। KeyBanc-এর বিশ্লেষক Jackson Ader বলেছেন, Azure-এর কনস্ট্যান্ট-কারেন্সি প্রবৃদ্ধি প্রত্যাশার তুলনায় হতাশাজনক ছিল, আর UBS উল্লেখ করেছে যে Microsoft 365 Copilot রাজস্ব বাড়াচ্ছে এমন প্রমাণ সীমিত। বিনিয়োগকারীদের বার্তা স্পষ্ট: AI-কে আর শুধু কৌশলগত নয়, আর্থিকভাবেও প্রভাব ফেলতে হবে। 

Big Tech ও বাজার মনোভাবের ওপর প্রভাব

Microsoft-এর বিক্রি চাপ পুরো প্রযুক্তি খাতে ছড়িয়ে পড়ে। সফটওয়্যার শেয়ারগুলো তীব্রভাবে পড়ে যায়, iShares Expanded Tech-Software ETF ৫% কমে যায়, এবং Nasdaq-ও নিম্নমুখী বন্ধ হয়। 

Meta-র সাম্প্রতিক আয়-পরবর্তী র‍্যালির সঙ্গে এই বৈপরীত্য Big Tech-এর মধ্যে একটি ক্রমবর্ধমান বিভাজনকে তুলে ধরে—যেখানে কিছু কোম্পানি স্বল্পমেয়াদে মার্জিন বাড়াতে পারছে, অন্যরা এখনও ভারী বিনিয়োগের খরচ সামলাচ্ছে। 

এই প্রতিক্রিয়াটি Amazon ও Alphabet-এর আসন্ন আয়ের জন্যও চাপ বাড়িয়ে দেয়। বিনিয়োগকারীরা AWS ও Google Cloud-কে সরাসরি Azure-এর সঙ্গে তুলনা করবেন, দেখতে চাইবেন ক্লাউড মন্থরতা কোম্পানি-নির্দিষ্ট নাকি AI অবকাঠামো চাপের কারণে পুরো খাতজুড়ে। কোনো হতাশাজনক ফলাফল AI ট্রেডের আরও বাছাইপর্বে প্রবেশের ধারণাকে জোরদার করতে পারে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: রিসেট, ধস নয়

বিক্রি চাপের তীব্রতা সত্ত্বেও, ওয়াল স্ট্রিট Microsoft-কে ছেড়ে যাচ্ছে না। ৯৫%-এর বেশি বিশ্লেষক এখনও শেয়ারটি কিনতে পরামর্শ দিচ্ছেন, এবং গড় মূল্য লক্ষ্যমাত্রা বর্তমান স্তর থেকে ৪০%-এর বেশি ঊর্ধ্বগতি নির্দেশ করছে। Bernstein যুক্তি দিয়েছে, ম্যানেজমেন্ট ইচ্ছাকৃতভাবে স্বল্পমেয়াদি ক্লাউড চেহারার চেয়ে দীর্ঘমেয়াদি প্ল্যাটফর্ম শক্তিকে অগ্রাধিকার দিয়েছে, যা কয়েকটি কোয়ার্টার পরেই স্পষ্ট হতে পারে। 

যা বদলেছে তা হলো সহনশীলতা। বিনিয়োগকারীরা এখন আর AI নেতাদের সন্দেহের সুবিধা দিতে রাজি নন, যদি না মার্জিন ও আয়ের ক্ষেত্রে পরিমাপযোগ্য অগ্রগতি দেখা যায়। Microsoft-এর জন্য, পরবর্তী লক্ষণগুলো হলো Azure ক্যাপাসিটি সম্প্রসারণ, Copilot গ্রহণ, এবং মূলধনী ব্যয় স্থিতিশীল হতে শুরু করেছে কি না। AI ট্রেড ভেঙে যায়নি—তবে এটি পরিপক্ক হচ্ছে।

মূল বার্তা

Microsoft-এর Azure-এ ঘাটতি AI ট্রেডকে ভেঙে দেয়নি—এটি নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করেছে। বাজার এখন আর শুধু উচ্চাকাঙ্ক্ষার ভিত্তিতে AI নেতৃত্বের মূল্য নির্ধারণ করছে না, বরং ডেলিভারি, মার্জিন ও শৃঙ্খলার ওপর নির্ভর করছে। Microsoft এখনও AI গল্পের কেন্দ্রে রয়েছে, তবে ধৈর্য কমছে। ট্রেডের পরবর্তী ধাপ পুরস্কৃত করবে বাস্তবায়নকে, শুধু স্কেল নয়।

Microsoft-এর টেকনিক্যাল আউটলুক

Microsoft আগের উচ্চতা ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়ে নিচের দিকে নেমেছে, একাধিক পূর্ববর্তী রেজিস্ট্যান্স জোনের নিচে এবং সাম্প্রতিক রেঞ্জের নিম্ন প্রান্তের কাছাকাছি ট্রেড করছে। Bollinger Bands মাঝারি মাত্রায় বিস্তৃত রয়েছে, যা সাম্প্রতিক পতনের পর স্থিতিশীল অবস্থার পরিবর্তে উচ্চ ভোলাটিলিটি নির্দেশ করে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো সাময়িক স্থিতিশীলতার ইঙ্গিত দিচ্ছে: RSI পূর্বের দুর্বল পাঠের পর মধ্যরেখার দিকে বাড়ছে, যা নিম্নমুখী মোমেন্টামের মিতব্যয় নির্দেশ করে, যদিও স্পষ্ট দিকনির্দেশনা নেই। ট্রেন্ডের শক্তি মিশ্র, ADX ট্রেন্ড অ্যাক্টিভিটি দেখাচ্ছে, তবে কোনো শক্তিশালী দিকনির্দেশনা নেই। গঠনগতভাবে, মূল্য $৪৯০, $৫১০, এবং $৫৪৫-এর আশেপাশের পূর্ববর্তী রেজিস্ট্যান্স এলাকাগুলোর নিচে রয়েছে, যা সংশোধন পর্বের পর কনসোলিডেশনের বৈশিষ্ট্যযুক্ত চার্ট কনফিগারেশনকে তুলে ধরে, সক্রিয় মূল্য আবিষ্কার নয়।