هبط البيتكوين دون 90,000 دولار يوم الثلاثاء، في استمرار لموجة بيع محت مكاسبه لعام 2025 ودفعت المعنويات إلى أدنى مستوياتها. لامست الأسعار مستوى 89,420 دولارًا - وهو الأضعف منذ فبراير - بعد ستة أسابيع فقط من بلوغ أعلى مستوى قياسي قرب 126,250 دولارًا.

جاء هذا الانزلاق مع تشكل "تقاطع موتي" على الرسوم البيانية اليومية، وتحول تدفقات الأموال إلى صناديق البيتكوين المتداولة الفورية الأمريكية (ETF) إلى حالة من التردد المتزايد.

وإلى جانب تصاعد القلق الاقتصادي الكلي بشأن مسار أسعار الفائدة، استنزفت هذه العوامل السيولة وكثّفت التقلبات في عموم سوق العملات المشفرة. وسيحدد مدى قدرة البيتكوين على استعادة مستويات الدعم الرئيسية وتحقيق استقرار في تدفقات صناديق ETF مسار حركته القادمة على الأرجح.

ما الذي يقود هذا الانزلاق

كان المحفز الأولي فنيًا بحتًا. فقد كسر البيتكوين مستوى الدعم المستعاد عند حوالي 93,700 دولار، وانزلق دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم، وأكّد تشكل التقاطع الموتي عندما هبط المتوسط المتحرك لـ50 يومًا دون خط الـ200 يوم.

ورغم أن هذه الإشارة ليست مثالية، إلا أن هذا التقاطع غالبًا ما يتزامن مع تراجعات تمتد لعدة أسابيع في ظل ظروف سيولة منخفضة، مع تخارج المتداولين من مراكز المخاطرة.

وزادت تدفقات صناديق ETF من الضغط. فبعد بداية قوية للعام، شهدت صناديق ETF الفورية الأمريكية نشاطًا متذبذبًا، مع عدة أيام متتالية من القراءات الثابتة أو السلبية التي قلّصت الطلب الهامشي. وعندما يختفي الطلب الثابت، يميل السعر إلى اختبار مناطق السيولة الأقل عمقًا إلى حين دخول مشترين جدد - وهو ما تعكسه لوحات البيانات الحالية بوضوح.

مدفوعات Mt. Gox – محفز وليست سببًا

جاء مصدر جديد للقلق من Mt. Gox، المنصة المنهارة التي طاردت البيتكوين منذ أكثر من عقد. ففي 18 نوفمبر 2025، تم نقل أكثر من 10,600 بيتكوين - بقيمة تقارب 953 مليون دولار - من محافظها، في أول عملية تحويل منذ ثمانية أشهر.

ورغم تخوف الكثيرين من أن يؤدي ذلك إلى إغراق السوق بعرض جديد، تشير بيانات سلسلة الكتل إلى أن هذه كانت تحويلات إدارية وليست عمليات بيع فعلية. ومع ذلك، كفى مجرد هذا التصور لزعزعة المعنويات، ما أشعل موجة من التصفيات حيث سارع المتداولون بالرافعة المالية إلى الخروج. ويقدّر المحللون أن أكثر من 230,000 حساب تمت تصفيته خلال 24 ساعة، بإجمالي يتجاوز مليار دولار من عمليات البيع القسري.

لماذا يهم هذا الأمر

سيطر الخوف على السوق. ويؤكد مؤشر "الخوف الشديد" الصادر عن CoinDesk هذا المزاج، في صدى للتشاؤم العميق الذي شوهد في أدنى مستويات الدورات السابقة. وتاريخيًا، أشارت مثل هذه القراءات إما إلى مرحلة الاستسلام في تصحيح أوسع، أو إلى نقطة استنزاف مؤقتة تسبق التعافي.

وفي الوقت نفسه، تظل الخلفية الاقتصادية الكلية صعبة. إذ يعيد المتداولون تقييم توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة الأمريكية وسط إشارات تضخم عنيدة وتحركات سياسية غير مؤكدة. وقد كبح هذا المزيج شهية المخاطرة وشدّد السيولة، جارًّا العملات المشفرة إلى جانب الأسهم. 

وكما أشارت Reuters، تراجع البيتكوين الآن بنحو 30% تقريبًا من ذروته في أكتوبر - في صدى لحذر مؤسسي ينتشر عبر الأصول عالية المخاطرة.

التأثير على الأسواق والمشاركين

استعاد البيتكوين هيمنته قصيرة المدى مع تخلص المتداولين من العملات البديلة لتقليل التعرض للمخاطر - وهو نمط معتاد خلال مراحل الضغط عندما يتركز الاهتمام على الأصل المرجعي.
وقد تبع إيثر وعملات أخرى كبرى الاتجاه الهابط، بينما ضخّمت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة من حدة الهبوط، ناقلةً تقلبات الأصول الرقمية إلى الأسواق التقليدية.

بالنسبة للمخصصين المؤسسيين، تظل بيانات صناديق ETF المقياس الأكثر شفافية للطلب في الوقت الفعلي. وغالبًا ما تكشف فترات التدفقات الثابتة أو السلبية الممتدة عن هشاشة في دفاتر الأوامر، مما يؤدي إلى انزلاق سعري أكبر. وإذا استمر هذا الركود، يحذّر المتداولون من أن فجوة السيولة بين 86,000 و88,000 دولار قد تُختبر قريبًا.

نظرة الخبراء

يشير مكتب الأسواق التابع لـCoinDesk إلى أن موجات الخوف الحادة مثل هذه سبقت أحيانًا موجات انتعاش - خاصة عندما تبدأ الخسائر المحققة في الاستقرار وتتباطأ تدفقات الخروج من صناديق ETF.
ومع ذلك، سيتوقف التعافي على مدى قدرة البيتكوين على استعادة مستوى الدعم المكسور واجتذاب تدفقات جديدة. وإلى أن يحدث ذلك، يتوقع المحللون أن تبقى التقلبات ثنائية الاتجاه مرتفعة.

ويظل المتداولون على المدى الطويل غير متأثرين. فشخصيات مثل Dan Tapiero من 50T ما زالت تسلط الضوء على العوامل الهيكلية الداعمة للبيتكوين - تزايد التبني المؤسسي وتوسع تكامل الأصول الرقمية - كأسباب للتفاؤل على أفق متعدد السنوات.

وتاريخيًا، غالبًا ما ظهرت التقاطعات الموتية قرب نهاية التصحيحات وليس بدايتها، ما يشير إلى أن هذا التراجع قد يكون أقرب إلى مرحلته الأخيرة منه إلى بدايته.

التحليل الفني لسعر البيتكوين

يواصل البيتكوين (BTC/USD) مواجهة ضغط هبوطي عقب تأكيد التقاطع الموتي - حيث هبط المتوسط المتحرك لـ50 يومًا دون متوسط 200 يوم، في إشارة إلى زخم هبوطي مستمر. ويحوم السعر حاليًا عند نحو 91,000 دولار، في محاولة للتعافي بعد فشله في الحفاظ على مستويات مقاومة رئيسية عند 106,685 دولارًا و114,000 دولار و124,650 دولارًا.

وقد انزلق مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى منطقة ذروة البيع، ما يلمح إلى أن زخم البيع قد يكون قد تمدد وأن ارتدادًا قصير المدى قد يليه. ومع ذلك، وطالما ظل البيتكوين يتداول دون متوسطه المتحرك لـ50 يومًا، فقد تكون أي ارتدادات قصيرة العمر، مع احتمال بيع المتداولين عند أي قوة.

الخلاصة الرئيسية

يعكس هبوط البيتكوين دون 90,000 دولار اجتماع عدة عوامل في آن واحد: انهيار فني، وتردد في صناديق ETF، ومخاوف من مدفوعات Mt. Gox، ومناخ اقتصادي كلي يميل إلى تجنب المخاطرة.

وهذا النوع من الذعر معتاد في المراحل المتأخرة من موجات البيع الكبرى - لكن قبل الحكم بتشكّل قاع، تحتاج الأسواق إلى دليل على تدفقات ثابتة واستعادة الدعم حول نطاق 90,000-93,000 دولار.
وإلى أن يحدث ذلك، تُرجّح توقعات استمرار تقلبات حادة خلال اليوم، وسيولة ضعيفة، ونبرة حذر مهيمنة على التداول.

‍