يشير المحللون إلى أن محاولة البيتكوين للعودة قد دفعت الأصل مجددًا إلى ما فوق 90,000 دولار، مما أعاد إشعال النقاش حول ما إذا كان هذا الارتداد يملك قوة استمرار حقيقية أم أنه يعكس مجرد ارتفاع مؤقت في المعنويات. ويأتي هذا الصعود في أعقاب تعافٍ حاد من أدنى مستوى سجله عند نحو 80,400 دولار قبل أيام قليلة فقط، مدفوعًا بشكل كبير بتزايد التوقعات بأن يخفض بنك الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، وتحسن أوسع في الرغبة في المخاطرة عبر الأسواق. 

ومع ذلك، يبقى موقف البيتكوين هشًا، حيث يُظهر الأداء على أساس شهري أن BTC أقل بنحو 19%، وهو ما يُذكّر المتداولين بأن الحركة الحالية تقف على أرض هشة.

يقول المحللون إن السوق الآن محاصر بين قوتين متنافستين: تفاؤل متجدد مبني على إمكانية تخفيف السياسة النقدية، وتدهور مستمر في السيولة لا يزال يُثقل تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) والطلب الفوري. ولكي يستمر البيتكوين في هذا الارتداد، يجب عليه تجاوز مجموعة المقاومة بين 92,000 دولار و95,000 دولار، مع جذب مشاركة أكثر استقرارًا من المتداولين الأفراد والمؤسسات. 

وستكشف الفترة القادمة عما إذا كان هذا التعافي سيتطور إلى شيء أقوى - أو ينزلق مجددًا إلى تصحيح.

ما الذي يقود تحرك البيتكوين الأخير

تم دفع صعود البيتكوين الأخير بفعل تحولات في التوقعات الاقتصادية الكلية. فقد زاد المتداولون من رهاناتهم على خفض لسعر الفائدة في ديسمبر، مما ساعد على إحياء الطلب على الأصول عالية المخاطر بعد فترة من البيع الكثيف. وقد مكّن هذا التحول BTC من استعادة مستوى 90,000 دولار بعد أن انخفض إلى نطاق 80,000 دولار الأدنى الأسبوع الماضي. 

إلا أن الخلفية الأساسية تبقى صعبة: فمعدل التضخم لا يزال مرتفعًا، وتحذر QCP Capital من أن «العرض من المرجح أن يحد من ارتفاع BTC في منتصف نطاق 90,000 دولار»، مما يسلط الضوء على خطر أن تكون الحركة الحالية تواجه جدارًا.

ويعزز نشاط صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) هذا الحذر. فبعد موجة من عمليات السحب القياسية، تشير التقارير إلى أن صناديق البيتكوين المتداولة الأمريكية واجهت صعوبة في جذب تدفقات داخلية مستقرة، مما يشير إلى حالة من عدم اليقين بين المؤسسات. وبالتوازي، لم يعزز كبار حاملي الأصول من الشركات المعنويات أيضًا. فشركة MicroStrategy - التي طالما اعتُبرت مؤشرًا رائدًا على تبني المؤسسات للبيتكوين - لا تزال تقترب فقط من نقطة التعادل، وتواجه الآن احتمال إزالتها من مؤشر MSCI. وتشير هذه التيارات الكامنة إلى أن ارتداد البيتكوين يُعزى بشكل أكبر إلى إعادة التموضع في السياسة النقدية الكلية أكثر من كونه انتعاشًا حقيقيًا في تدفقات رأس المال.

لماذا يهم هذا الأمر

هذه الفجوة المتزايدة بين حركة سعر البيتكوين وسيولته الأساسية تصبح أكثر وضوحًا بشكل متزايد. ويشير تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في Apollo، إلى أن ارتباط البيتكوين النمطي بمؤشر Nasdaq قد ضعف، حيث انخفض BTC بشكل أكثر حدة بكثير خلال التراجع الأخير. ويثير هذا التباين مخاوف بشأن قيود السيولة الخاصة بالعملات المشفرة في وقت تبدو فيه أسواق الأسهم مستقرة.

وتضيف أبحاث 10X Research طبقة أخرى. فهم يحذرون من أن الأسواق قد تضع ثقة زائدة في التداعيات الصعودية لخفض سعر الفائدة في ديسمبر. وتاريخيًا، تفاعل البيتكوين بشكل أقوى مع نبرة ورسائل بنك الاحتياطي الفدرالي أكثر من تفاعله مع الخطوة السياسية نفسها. فمؤتمر صحفي حذر أو متشدد قد يزعزع الأسواق بسرعة. وتتحدى تحليلاتهم أيضًا الفرضية القائلة بأن إنفاق الحساب العام للخزانة (TGA) سيعزز بشكل ملموس سيولة العملات المشفرة، مشيرين إلى أن إصدارات TGA السابقة استغرقت ما يصل إلى شهرين لتظهر في سعر البيتكوين - وحتى عندها، كان التأثير ضعيفًا فقط.

التأثير على الصناعة والأسواق والمستهلكين

عودة البيتكوين إلى ما فوق 90,000 دولار عززت الثقة على المستوى النفسي، لكن المؤشرات البنيوية تبقى متباينة. فمنذ بداية العام، لا يزال BTC أقل بنسبة 5%، ولم تتوقف منتجات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) عن النزيف إلا مؤخرًا بعد أن ساهمت التدفقات الخارجية الكبيرة في الانخفاض نحو 80 ألف دولار. وقد قدم الارتداد شيئًا من الراحة، لكن ليس بما يكفي للإشارة إلى استمرار مستدام للاتجاه الصعودي.

وتتحسن التدفقات المؤسسية ببطء. وأشار فرزام إحساني، الرئيس التنفيذي لشركة VALR، إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة الفورية سجلت تدفقات داخلية لأول مرة منذ أسابيع - «وهي علامة مبكرة على عودة السيولة المؤسسية بعد تخفيض حاد للمخاطر». كما أشار المتداولون الذين يراقبون السوق على Deriv MT5 إلى أن البيتكوين لا يزال يتمحور حول مستوى 90,000 دولار، مع ظهور تحركات سريعة بين التجميع وتحقيق الأرباح على الأطر الزمنية الأقصر. وخلال هذه الظروف المتقلبة، أصبحت أدوات مثل حاسبة التداول من Deriv ذات قيمة للمتداولين الذين يقيّمون تكاليف المراكز والمخاطر والتعرض بينما يقترب BTC من الحواجز التقنية.

وفقًا لمراقبي السوق، لا يزال سلوك البيتكوين يقود بيئة الأصول الرقمية الأوسع. فالاختراق الواضح والثبات المستمر فوق 90,000 دولار قد يحيي السيولة عبر العملات البديلة والعملات المستقرة، في حين أن الفشل عند هذه المستويات يحمل خطر إعادة إشعال البيع القسري وتقويض المعنويات في القطاع بأكمله.

نظرة الخبراء

يرى محللون في 10X Research أن البيتكوين قد يستمر في التماسك حتى أواخر يناير 2026 إذا تكررت التأخيرات التاريخية في السيولة المرتبطة بـ TGA.

ويبقى بعض الاستراتيجيين متشككين في أن القاع قد تحقق بالفعل. ويرى إد إنجل، المحلل في Compass Point، أن هذه المرحلة تشبه السلوك الكلاسيكي لسوق هابطة - ارتدادات تخفيف قصيرة وحادة تليها عمليات بيع قوية عند أي قوة. وقال إنجل إنه يريد أن يرى تجميعًا واضحًا من الحائزين على المدى الطويل، ومراكز بيع أعمق في العقود الآجلة، قبل أن يصبح أكثر تفاؤلًا. وفي غياب هذه المؤشرات، يعتقد أن البيتكوين سيواجه مقاومة قوية إذا حاول اختبار نطاق 92,000-95,000 دولار مجددًا.

الخلاصة الرئيسية

تمثل استعادة البيتكوين لمنطقة 90,000 دولار محطة مهمة في مسار تعافيه، لكن الأساس الذي تقوم عليه هذه الحركة لا يزال ضعيفًا. فالمقاومة قرب نطاق 92,000-95,000 دولار، وضعف التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وخلفية السيولة الهشة، تثير تساؤلات حول ما إذا كان الارتداد يمكن أن يستمر. ويترقب المتداولون الآن رسائل بنك الاحتياطي الفدرالي في ديسمبر، وإمكانية عودة حجم التداول من الأفراد والمؤسسات، لتحديد ما إذا كان البيتكوين قادرًا على مزيد من التعزيز - أو التوقف عند مستويات المقاومة المألوفة.

رؤى تقنية حول البيتكوين

يحاول البيتكوين (BTC/USD) حاليًا البناء على تعافيه، متداولًا قرب 91,200 دولار بعد الارتداد من منطقة الدعم الرئيسية عند 84,900 دولار. والحفاظ على هذا المستوى أمر أساسي؛ فكسره للأسفل قد يؤدي إلى تصفيات ويعيد فتح الاتجاه الهابط. وعلى الجانب الصعودي، يواجه BTC مقاومة مهمة عند 110,600 دولار و115,165 دولار، حيث قد يواجه الاستمرار الصعودي عمليات تحقيق أرباح أو اهتمام شراء متجدد.

يبقى السعر محصورًا داخل نطاقات بولينجر (Bollinger Bands)، مع بدء BTC في الارتفاع نحو النطاق الأوسط بعد فترة طويلة من الضعف. وهذا يشير إلى استقرار مبكر، على الرغم من أن الاتجاه الأوسع يبقى حذرًا إلى أن يتجاوز السوق المقاومة بشكل حاسم. وقد ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو 61، صاعدًا من منطقة ذروة البيع، ومُظهرًا تحسنًا في الزخم الصعودي دون أن يشير بعد إلى ظروف ذروة الشراء.