نعم - يُمهّد الموقف المالي التوسعي لليابان وأسعار الفائدة المنخفضة باستمرار الأرضية لموجة جديدة من تجارة الين التمويلية، وفقًا للمحللين. ومع هبوط الين إلى أدنى مستوى له في سبعة أشهر، وتجاوز زوج USD/JPY مستوى 151، يعود المتداولون مجددًا إلى اقتراض الين لتمويل مراكزهم في أصول ذات عائد أعلى. وتواجه طوكيو الآن ضغوطًا متزايدة للدفاع عن عملتها، إذ يترقب السوق مستوى 155 كاختبار رئيسي تالٍ. وما لم يُشدد بنك اليابان (BoJ) سياسته النقدية أو تتدخل وزارة المالية (MoF)، فقد تستمر الصفقات الممولة بالين في تغذية شهية المخاطرة العالمية طوال عام 2025.

أبرز النقاط

• يتجاوز زوج USD/JPY مستوى 151 - أعلى مستوى في سبعة أشهر - مع استمرار ضعف الين وسط مزاج إقبال على المخاطرة.
  
• خطط التحفيز التي تنتهجها رئيسة الوزراء الجديدة ساناي تاكايتشي ترفع التوقعات بإنفاق كبير وتؤجل تشديد بنك اليابان.
  
• تتوسع أنشطة تجارة الين التمويلية، إذ يقترض المستثمرون بتكلفة منخفضة للوصول إلى عوائد أعلى في الخارج.
  
• تحذر طوكيو من التقلبات، لكن المتداولين يواصلون اختبار حدود التدخل اليابانية.
  
• قد يصل USD/JPY إلى 155 ما لم تُوقف استجابة مالية ونقدية منسقة هذا التحرك.

تدخل اليابان في سوق الفوركس وتراجع الين 

أحدث الانتقال السياسي في اليابان تحولًا ملحوظًا في معنويات المستثمرين. فعقب انتخاب ساناي تاكايتشي زعيمةً جديدة للحزب الديمقراطي الليبرالي (LDP)، تترقب الأسواق عودة التحفيز المالي واسع النطاق بهدف إنعاش النمو.

وبينما يدعم هذا التوجه السياسي الطلب المحلي، فإنه أثار شكوكًا حول استدامة الدين وقد يتعارض مع جهود بنك اليابان في استهداف التضخم. ولا يزال معدل التضخم في اليابان عند 2.7% حتى أغسطس، أي أعلى من هدف 2%، مما يشير إلى ضرورة استمرار التشديد النقدي - إلا أن العكس هو ما يحدث.

وقبل التغيير في القيادة، كان المتداولون يتوقعون سعر فائدة لبنك اليابان بنسبة 0.75% بحلول نهاية العام. وقد تراجع هذا التوقع الآن إلى احتمالية 0.26، بعد أن كان 0.60، مما يعكس تحولًا واضحًا نحو تباعد السياسات.

معدل التضخم في اليابان

وقد جعلت هذه النظرة الأضعف للسياسة النقدية الاستثمارات المقومة بالين أقل جاذبية، مما سرّع من تدفقات رأس المال الخارجة وتراجع قيمة العملة.

النظرة المستقبلية لسياسة بنك اليابان

لا يزال النهج شديد الحذر لبنك اليابان يُثبّت الين. فعلى الرغم من التشديد النقدي العالمي، كان البنك المركزي بطيئًا في رفع أسعار الفائدة - على النقيض من نظرائه في الولايات المتحدة وأوروبا.

أسعار الفائدة لدى بنك اليابان

وقد عزز هذا التباعد المستمر زوج USD/JPY، إذ لا يرى المتداولون أي تحول وشيك في مسار أسعار الفائدة في اليابان.

عودة تجارة الين التمويلية

عادت تجارة الين التمويلية - أي اقتراض الين لشراء أصول ذات عائد أعلى - لتبرز مجددًا كاستراتيجية عالمية مهيمنة. فمع اقتراب أسعار الفائدة اليابانية من الصفر ووفرة السيولة، يستفيد المتداولون من تكاليف الاقتراض المنخفضة للاستثمار في أسواق ذات عوائد أعلى مثل الولايات المتحدة وأستراليا.

والخلفية مثالية لهذه الصفقة: فالأسواق المالية العالمية لا تزال قوية، وشهية المستثمرين على المخاطرة آخذة في التصاعد. فقد سجّل كل من ناسداك وS&P 500 ونيكاي 225 مستويات قياسية جديدة، مما أضعف الطلب على الين كعملة ملاذ آمن.

آخر مرة تزامنت فيها هذه الظروف - في منتصف العقد الأول من الألفية - أصبح الين عملة التمويل المفضلة عالميًا. وانتهت تلك الدورة فجأة عندما شدّد بنك اليابان سياسته بشكل غير متوقع. أما في الوقت الحالي، فإن التحفيز المالي والسياسة النقدية التيسيرية يُبقيان تجارة الين التمويلية على قيد الحياة.

رؤية تداولية: عادةً ما تزدهر تجارة الين التمويلية عندما تتسع فروق أسعار الفائدة وتبقى تقلبات السوق منخفضة. 

معضلة طوكيو: التدخل أم الانتظار

تُوازن وزارة المالية اليابانية مجددًا بين المصداقية والسيطرة. ومع تجاوز USD/JPY مستوى 151، يتصاعد خطر التدخل، إذ وقعت الجهود السابقة لتثبيت الين قرب مستوى 150-152.

وقد حذّر وزير المالية كاتسونوبو كاتو من «التقلبات المفرطة»، إلا أن المتداولين لا يزالون غير مقتنعين. فمن دون دعم من سياسة بنك اليابان، لا يقدم التدخل في العملة سوى راحة مؤقتة.

والنتيجة: استمرار المراكز المضاربية في الميل نحو الشراء على USD/JPY، بينما تواجه طوكيو خيارًا صعبًا بين التدخل لشراء الين أو السماح للسوق باختبار حدودها.

رؤية للمتداولين: غالبًا ما يؤدي خطر التدخل إلى اتساع فروق الأسعار وارتفاع التقلبات، لذا تُعد إدارة المخاطر وتحديد حجم المراكز أمرًا بالغ الأهمية.

عامل الولايات المتحدة: قوة الدولار رغم المخاطر الداخلية

يبقى الدولار الأمريكي صامدًا، حتى وسط إغلاق حكومي وتصاعد التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وتُسعّر الأسواق احتمالية 95% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، و84% في ديسمبر، إلا أن الطلب على الأصول بالدولار لا يزال مستمرًا.

ويتداول مؤشر الدولار (DXY) فوق مستوى 98، مما يؤكد جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن مقارنة بالين.

يعزز هذا التباعد ضعف الين، إذ يبدو الدولار قويًا نسبيًا حتى في حالة الاستقرار. وإلى أن يتغير اتجاه السياسة اليابانية، يبقى USD/JPY مدعومًا هيكليًا.

توقعات USD/JPY: ما الذي قد يغيّر المسار؟

من أبرز التطورات التي قد تغيّر مسار الين:

• تحول في سياسة بنك اليابان: أي نبرة تشددية أو تعديل في أسعار الفائدة قد يرفع الين بسرعة.
  
• تدخل مشترك: قد يؤدي تنسيق الجهود بين وزارة المالية وبنك اليابان إلى انتعاش أكثر حدة.
  
• صدمة عالمية لتجنب المخاطرة: قد تُحيي تصحيحات الأسهم أو المخاطر الجيوسياسية الطلب على الملاذ الآمن.
  
• تسارع التيسير النقدي الأمريكي: قد تؤدي تخفيضات أسرع من الفيدرالي إلى تضييق فروق أسعار الفائدة والحد من ارتفاع USD/JPY.
  

وفي غياب هذه المحفزات، قد يستمر الطلب على تجارة الين التمويلية في الهيمنة على التدفقات حتى أواخر عام 2025.

رؤى فنية حول USD/JPY: المضاربون على الشراء يستهدفون 155

في الوقت الحالي، يهيمن ضغط الشراء على الرسم البياني اليومي، مع دخول الزوج في مرحلة اكتشاف السعر حول مستوى 152.36. وتعكس مؤشرات الحجم مزاجًا صعوديًا قويًا، في حين يفتقر البائعون إلى القناعة الكافية لفرض انعكاس.

وإذا تصاعد ضغط البيع، قد يشهد الين انتعاشًا نحو مستويي الدعم 147.10 و146.24. أما إذا استمر الزخم الصعودي، فقد يدفع ذلك USD/JPY نحو مستوى 155، مسجلًا بذلك قمة جديدة محتملة للعام.

الخلاصة الفنية: لا يزال الاتجاه صعوديًا، إلا أن التقلبات المرتفعة قرب مستويات التدخل تستدعي إدارة حذرة لكل من الرافعة المالية والهامش. ويمكن للمتداولين متابعة هذه المستويات باستخدام أدوات الرسم البياني والتحليل المتقدمة في Deriv MT5.

الآثار الاستثمارية لزوج USD/JPY

بالنسبة للمتداولين، يبقى تباعد السياسات المحرك الرئيسي لتحركات USD/JPY.

• استراتيجيات قصيرة الأجل: قد يبقى الشراء عند الانخفاضات خيارًا قابلًا للتطبيق طالما صمد مستوى 151 كدعم. راقب تصريحات طوكيو عن كثب.
  
• التموضع متوسط الأجل: تُعد المرونة أمرًا أساسيًا - إذ قد يؤدي أي مفاجأة من بنك اليابان إلى انعكاس حاد.
  
• تأثيرات متداخلة بين الأسواق: تؤثر تجارة الين التمويلية على الأسهم والسندات وعقود الفروقات على السلع، مما يعكس اتساع نطاق سيولة اليابان.
  

لحساب حجم المراكز، أو متطلبات الهامش، أو نتائج الأرباح المحتملة، استخدم حاسبة التداول الخاصة بنا للفوركس.

وما لم تُشدد اليابان سياستها قريبًا، فقد يشهد عام 2025 الانتعاش الكامل لتجارة الين التمويلية العالمية - مما يُطيل أمد دورة المال السهل وتقلبات العملة.