يعكس أداء سعر XRP الأخير انقسامًا متناميًا داخل سوق العملات المشفرة. يشير المحللون إلى استمرار الشراء المؤسسي الثابت حتى مع استمرار تراجع متداولي التجزئة. سجلت صناديق XRP الفورية المتداولة (ETF) تدفقات تقارب 8 ملايين دولار في جلسة واحدة، لتمتد سلسلة أربعة أيام من الطلب المؤسسي الإيجابي. ورغم ذلك، تراجع زخم السعر، متأثرًا بتضاؤل نشاط المشتقات وتراجع سيولة السوق.

في الوقت نفسه، انجرفت الفائدة المفتوحة لعقود XRP الآجلة نحو أدنى مستوياتها السنوية قرب 3.29 مليار دولار، مما يبرز تراجعًا واضحًا في قناعة المتداولين بالرافعة المالية. ومع بقاء عدد أقل من المراكز المضاربية مفتوحة، واجه XRP صعوبة في تحقيق زخم صعودي مستدام.

هذه الفجوة المتسعة بين التخصيص المؤسسي ومشاركة متداولي التجزئة تشكّل بشكل متزايد النظرة قصيرة المدى لـ XRP، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان الطلب على صناديق ETF وحده قادرًا على تثبيت الأسعار.

ما الذي يدفع انزلاق XRP؟

يظهر المصدر الأوضح للضغط من سوق المشتقات. فالفائدة المفتوحة للعقود الآجلة، التي تمثل القيمة الإجمالية للعقود القائمة بالرافعة المالية، تحوم فوق أدنى مستوياتها السنوية بقليل. وعندما تتجه الفائدة المفتوحة نحو الانخفاض، فإن ذلك يشير عادة إلى خروج المتداولين من مراكزهم بدلًا من ضخ رأس مال جديد، مما يقلل من الزخم المضاربي ويُضعف دعم السعر الأساسي.

يُعد هذا الانكماش جزءًا من نمط أوسع في السوق. فعلى مستوى العملات المشفرة، تراجع نشاط العقود الآجلة بشكل حاد، إذ انخفضت الفائدة المفتوحة الإجمالية إلى نحو 128 مليار دولار، وهو أضعف مستوى منذ بداية يناير، وفقًا لـ CoinGlass. وفي ظل هذه الظروف، غالبًا ما تتأثر العملات البديلة أولًا، لا سيما الأصول التي تعتمد بشكل كبير على تدفقات التداول قصيرة المدى للحفاظ على الزخم مثل XRP.

لماذا يُعد هذا الأمر مهمًا؟

حتى مع تراجع مشاركة المشتقات، يبقى الاهتمام المؤسسي بـ XRP قويًا. وتُظهر بيانات SoSoValue أن صناديق XRP الفورية المتداولة (ETF) جذبت ما يقارب 8 ملايين دولار من التدفقات يوم الاثنين، أي أكثر من ضعف أرقام الجلسة السابقة. ويبلغ إجمالي التدفقات التراكمية حاليًا 1.24 مليار دولار، بصافي أصول يقارب 1.36 مليار دولار، مما يؤكد استمرار اهتمام المستثمرين على المدى الطويل.

غير أن هذا الدعم له حدوده. ويشير سامر حسن، كبير محللي السوق في XS.com، إلى أن «السيولة آخذة في التقلص عبر مختلف القنوات»، موضحًا أن تدفقات ETF الأخيرة جاءت عقب تدفقات خارجة بلغت 1.3 مليار دولار في الأسبوع السابق. ودون عودة مشاركة متداولي التجزئة وارتفاع أحجام التداول، قد تساعد التدفقات المؤسسية في تخفيف حدة الانخفاضات لكن من غير المرجح أن تقود انتعاشًا مستدامًا.

التأثير على سوق العملات المشفرة

يعكس ضعف XRP تحولًا أوسع في مواقف السوق. فقد دفع عدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمر المستثمرين إلى تقليص تعرضهم للأصول الأعلى مخاطرة، وتفضيل البدائل الأكثر أمانًا. وضمن سوق العملات المشفرة، استفاد البيتكوين من هذا التحول مقارنة بالعملات البديلة، مما جعل أصولًا مثل XRP أكثر عرضة للتأثر عند تشديد السيولة.

وتظهر هذه التداعيات بالفعل في سلوك الأسعار الأخير. فقد سجّل XRP سبع جلسات متتالية من الانخفاض، في امتداد لنمط أوسع شهد تراجعه في 13 من أصل آخر 14 يوم تداول. وفي بيئة منخفضة السيولة، حتى ضغط البيع المعتدل يمكن أن يُحدث تأثيرًا مبالغًا فيه، مما يعزز المشاعر الهبوطية ويُثني عن المشاركة الجديدة.

النظرة المستقبلية حسب الخبراء

لا يزال المحللون في السوق يتوخون الحذر بشأن مسار XRP على المدى القريب. فبينما توفر تدفقات ETF مصدرًا أساسيًا للطلب، إلا أنها لم تكن كافية لموازنة التراجع المستمر في نشاط المشتقات. ومن المرجح أن يتطلب أي انتعاش أكثر ثباتًا استقرار الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة وارتفاع أحجام التداول إلى جانب تحسّن في المزاج العام للمخاطرة.

وإلى حين ظهور هذه الإشارات، يبدو XRP عرضة لمزيد من الانخفاض. ويراقب المتداولون عن كثب أي بوادر لعودة المشاركة المضاربية، خاصة أي انتعاش مستدام في الفائدة المفتوحة أو تحول في المزاج العام لسوق العملات المشفرة. وفي الوقت الحالي، قد تعمل التدفقات المؤسسية كعامل استقرار أكثر من كونها محفزًا واضحًا.

الخلاصة الرئيسية

يُبرز التراجع الأخير في XRP انفصالًا متزايدًا بين التخصيص المؤسسي ومشاركة متداولي التجزئة. وبينما تواصل تدفقات ETF تقديم الدعم، فإن تراجع نشاط المشتقات وتقلص السيولة يضغطان على حركة السعر. وإلى حين عودة الطلب المضاربي، قد يواجه XRP صعوبة في استعادة زخمه. وتبقى الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته لرصد أي بوادر مبكرة للتعافي.

النظرة الفنية لـ XRP

يمر XRP بمرحلة تماسك عقب صعود قوي وتراجع لاحق، إذ يستقر السعر الآن قرب منتصف نطاق التداول الأخير. وقد تضيّقت نطاقات بولينجر بعد توسع سابق، مما يشير إلى انخفاض في التقلب مع تباطؤ الزخم الاتجاهي.

تشير مؤشرات الزخم إلى اعتدال بدلًا من الانعكاس. إذ يتسلق مؤشر القوة النسبية (RSI) تدريجيًا نحو نقطته الوسطى، مما يوحي بتحسن الزخم عن المستويات الضعيفة سابقًا دون الدخول في منطقة ذروة الشراء. كما تراجعت قوة الاتجاه، إذ تشير قراءات مؤشر ADX إلى تباطؤ في شدة الاتجاه مقارنة بالمراحل السابقة.

ومن منظور هيكلي، لا يزال السعر محصورًا بين منطقة مقاومة عند 2.40–2.60 دولار ومستوى دعم قرب 1.80 دولار، مما يعزز الرأي القائل بأن XRP يمر حاليًا بمرحلة تماسك وليس بفترة اكتشاف سعري نشط.