تستمر الأسواق العالمية في الارتفاع، ولا يستند هذا الارتفاع إلى المعنويات الإيجابية فقط. فمستويات الأسهم القياسية، وأسعار السلع الثابتة، وضعف الدولار الأمريكي، تشير جميعها إلى محرك أساسي واحد: الثقة في الأساسيات الاقتصادية الأمريكية، مع تركيز الأنظار بشكل كبير على بيانات سوق العمل.

وبينما يتجه المستثمرون لمتابعة تقرير الوظائف الأمريكي القادم، تشير حركة الأسعار الأخيرة في فئات الأصول المختلفة إلى أن الأسواق تعتقد أن النمو يمكن أن يظل مستقرًا حتى مع التحول التدريجي في الظروف النقدية. والرسالة ثابتة: التوسع يتباطأ، لكنه لا ينهار.

ما الذي يقود سردية التيسير المتشدد لدى Fed؟

تعكس تسعيرات السوق بشكل متزايد اعتقادًا بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) يمكنه الشروع في تخفيف السياسة النقدية دون المساس بالاستقرار الاقتصادي. وقد أعطت القراءات الاقتصادية الكلية القوية، وخاصة من سوق العمل، صانعي السياسات مرونة أكبر لدعم النمو مع الحفاظ على استقرار توقعات التضخم.

وبدلاً من توقع تخفيضات حادة أو عاجلة في أسعار الفائدة، يستعد المستثمرون لدورة تعديل مدروسة ومتدرجة. وقد ساعد هذا التوقع في كبح تقلبات سوق السندات، حتى مع استمرار الأسهم والأصول الأخرى الحساسة للمخاطر في تحقيق مكاسبها.

لماذا يُعد هذا الأمر مهمًا

تؤكد البيانات الأخيرة أن سوق العمل الأمريكي لا يزال العمود الفقري للاستمرار الصاعد الحالي. فسوق عمل مرن يستمر في دعم إنفاق الأسر، والحفاظ على ربحية الشركات، وتعزيز ثقة قطاع الأعمال في وقت لا تزال فيه تكاليف الاقتراض مرتفعة.

وما دامت ظروف التوظيف مستمرة في الصمود، فإن الأسواق تمتلك مبررًا أساسيًا للبقاء في وضع إيجابي. وحتى مع استمرار بعض الضغوط التضخمية، فإن استقرار التوظيف يوفر الحماية الاقتصادية اللازمة لاستمرار الرغبة في المخاطرة في الأسواق العالمية.

التأثير على الأسواق والشركات والمستهلكين

الأسهم: الثقة عند مستويات قياسية

سجّل مؤشر S&P 500 مستويات قياسية جديدة، بقيادة أسهم النمو بشكل أساسي. ويعكس ذلك ثقة المستثمرين بأن الأرباح يمكن أن تظل مرنة في بيئة نمو مستقرة وأبطأ. ولا تزال رؤوس الأموال تتجه نحو الشركات المهيأة للاستفادة من اتجاهات الاستثمار طويلة الأجل واستدامة الاقتصاد.

الشركات وعمليات الاستحواذ والدمج: صناع الصفقات في نشاط مستمر

يسلط النشاط المتزايد في عمليات الدمج والاستحواذ، بما في ذلك العروض التنافسية المتعلقة بشركة Warner Bros، الضوء على استمرار الثقة داخل مجالس إدارة الشركات. وتظهر الصفقات الكبرى عادة فقط عندما تكون الميزانيات العمومية قوية وتكون رؤية الإيرادات المستقبلية موثوقة.

ويعزز هذا الاستمرار في عقد الصفقات الرأي القائل بأن الشركات الأمريكية لا تزال متفائلة بشكل عام بشأن التوقعات الاقتصادية على المدى المتوسط، على الرغم من تشديد الظروف المالية.

التكنولوجيا: الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال قائمًا

تؤكد التقارير التي تفيد بأن شركة Nvidia تخطط للبدء في شحن رقائق H200 إلى الصين بحلول منتصف فبراير على استمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وحتى في ظل التعقيدات التنظيمية، لا تزال النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تمثل محركًا هيكليًا قويًا للنمو، وتستجيب الأسواق لذلك وفقًا لذلك.

العملات: الدولار يفقد زخمه

يشير الانخفاض الحاد في الدولار الأمريكي، وهو الأكبر منذ عام 2017، إلى أن الأسواق تتجاوز بنظرها مستويات أسعار الفائدة القصوى. ومع تحول التوقعات من السياسة التقييدية إلى التيسير التدريجي، تحولت رؤوس الأموال إلى الأصول الخطرة والسلع والتعرض غير المرتبط بالدولار، مما عزز سلوك الإقبال على المخاطرة بشكل أوسع.

السلع ترسل إشارة موازية

لا تقتصر أسواق السلع على الارتفاع فقط - بل إنها تدخل مناطق قياسية جديدة. فقد تجاوز الذهب حاجز 4,500 دولار أمريكي للأونصة لأول مرة، بينما تجاوز البلاتين مستوى 2,300 دولار في ظل تشديد ظروف العرض العالمية.

ويشير المراقبون في السوق إلى أن هذه التحركات تعكس استعدادًا لبيئة يظل النمو فيها قائمًا، لكن مخاطر التضخم وقيود العرض تستمر. فالدولار الأضعف، والتحوط الاستراتيجي، والطلب الصناعي القوي، تعزز جميعها القوة في أسواق المعادن.

نظرة الخبراء: كل الأنظار على الوظائف

لا يزال التموضع في السوق يفضّل استمرار المرونة الاقتصادية، لكن بيانات التوظيف الأمريكية القادمة ستكون حاسمة في تأكيد هذه السردية. وسيعزز تقرير وظائف قوي آخر الثقة في استمرارية هذا الارتفاع.

ومع ذلك، فإن أي قراءة أضعف قد تتحدى الافتراضات المتعلقة بزخم النمو وتفرض إعادة تقييم للتعرض للمخاطر. وفي الوقت الحالي، يظل استقرار سوق العمل المتغير الأساسي الذي يوجه المعنويات.

الخلاصة الرئيسية

لا يُغذي هذا الارتفاع الصاعد التكهنات وحدها. بل يرتكز على قوة اقتصادية أمريكية ملموسة، مع لعب بيانات التوظيف دور الركيزة الأساسية لثقة المستثمرين. وما دام إنشاء الوظائف مستمرًا في الصمود، فإن الأسواق تمتلك مساحة للبقاء في وضع إيجابي. وسيكون تقرير التوظيف القادم محوريًا في تحديد ما إذا كان هذا الزخم سيستمر.

لنحلل مخطط EUR/USD، الذي يُعد من بين أكثر زوجي الدولار شهرة في التداول.

رؤى تقنية حول EUR/USD

يستمر زوج EUR/USD في التداول بشكل إيجابي، مع حفاظ حركة السعر على مستويات قريبة من الحد العلوي لـنطاق بولينجر. ويعكس ذلك زخمًا صعوديًا قويًا، على الرغم من أن الظروف المتوترة تشير إلى أن التقلبات قد تظل مرتفعة. وتشير النطاقات المتسعة إلى تزايد تحركات الأسعار، حتى مع استمرار السيطرة الصعودية.

يقع الدعم الأولي عند 1.1700، تليه مستويات 1.1618 و1.1490. وقد تؤدي أي حركة مستمرة نحو خط المنتصف لنطاق بولينجر إلى زيادة خطر حدوث تراجع أعمق. ولا يزال الزخم قويًا، مع وجود مؤشر RSI في منطقة تشبع شرائي عميقة، مما يشير إلى أن المكاسب قد تتوقف دون تماسك.