تظل أسعار النفط ضعيفة بعد أسابيع من ضغط البيع، حيث يحوم خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت بالقرب من أدنى مستوياتهما منذ عدة أشهر. وتستمر المخزونات المتصاعدة، وتباطؤ الطلب العالمي، وعودة نمو إمدادات تحالف أوبك+ في السيطرة على المعنويات. يتداول خام WTI بالقرب من 58.00 دولارًا، بينما يستقر خام برنت عند نحو 62.00 دولارًا. ويحذر المحللون من أن العودة إلى مستوى 65.00 دولارًا ممكنة فقط إذا تعافى الطلب أو تصاعدت المخاطر السياسية بما يكفي لتعويض فرط العرض.

أهم النقاط

• خام WTI بالقرب من 58.00–59.00 دولارًا وخام برنت عند نحو 62.00 دولارًا، وكلاهما عند أدنى مستوى في خمسة أشهر.
  
• قد يؤدي قرار الهند بالتوقف عن شراء النفط الروسي وضغوط الولايات المتحدة على الصين إلى تقليص التدفقات بشكل محدود.
  
• تفرض العقوبات البريطانية على شركتي Lukoil وRosneft و44 ناقلة من "الأسطول الخفي" مخاطر لوجستية على صادرات روسيا.
  
• إنتاج تحالف أوبك+ يرتفع مع تخفيف الأعضاء لقيود الإنتاج؛ ويستمر إنتاج النفط الصخري الأمريكي في تحقيق أرقام قياسية قرب 21 مليون برميل يوميًا.
  
• تتوقع الوكالة الدولية للطاقة فائضًا بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا بحلول عام 2026، وهو أكبر فائض منذ عام 2020.
  
• مستويات خام WTI الرئيسية: الدعم عند 58.25 دولارًا، والمقاومة بين 65.61–70.00 دولارًا.
  

الضغط السياسي يواجه جمود السوق

شهدت أسعار النفط ارتفاعًا طفيفًا في بداية التداولات الآسيوية بعد صدور عناوين جيوسياسية جديدة. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي تعهد بالتوقف عن شراء النفط الروسي، مع استعداد الولايات المتحدة للضغط على الصين تاليًا. وتُعد هذه الخطوات جزءًا من استراتيجية واشنطن الأوسع للحد من عائدات موسكو من الطاقة.

في غضون ذلك، أعلنت الحكومة البريطانية عن عقوبات جديدة تستهدف أكبر شركتي نفط روسيتين، Lukoil وRosneft، إلى جانب 44 ناقلة متهمة بمساعدة موسكو على تجاوز القيود الغربية. وتشمل الإجراءات تجميد الأصول، وفرض قيود على النقل، وحظر الخدمات المالية، مما يزيد الضغط على شبكة لوجستيات النفط الروسية.

ومع ذلك، كان رد السوق حذرًا. فقد أظهرت بيانات المخزونات الأمريكية الصادرة عن معهد البترول الأمريكي زيادة بمقدار 7.36 مليون برميل، بينما ارتفعت مخزونات البنزين بمقدار 2.99 مليون برميل. وتؤكد هذه الأرقام أن إمدادات النفط الخام العالمية تظل وفيرة على الرغم من التوترات السياسية.

زيادات إنتاج أوبك+ تطغى على السوق

رفعت الوكالة الدولية للطاقة (IEA) توقعاتها للإمدادات العالمية لعامي 2025 و2026، مما يعكس تسريع تحالف أوبك+ لعملية التخفيف ونموًا قويًا في الإنتاج من خارج أوبك.

وتتوقع الوكالة الآن نمو الإمدادات بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا في عام 2025 و2.4 مليون برميل يوميًا في عام 2026 - بقيادة السعودية والعراق والإمارات العربية المتحدة من جانب أوبك، والولايات المتحدة والبرازيل وكندا وغيانا من خارج التحالف.

تستمر الولايات المتحدة في تحقيق أرقام قياسية جديدة، حيث تنتج نحو 13.58 مليون برميل يوميًا باستخدام نحو نصف عدد طاقم التكسير الهيدروليكي الذي كانت تستخدمه منذ ثلاث سنوات. وقد مكّن تحسين الكفاءة، والأتمتة، واستخدام الآبار المحفورة غير المكتملة (DUCs) المنتجين من زيادة الكميات بأقل زيادة في التكاليف.

ونتيجة لذلك، بلغت مخزونات النفط العالمية 7.9 مليار برميل في أغسطس - وهو أعلى مستوى في أربع سنوات - بينما ارتفع "النفط على المياه"، أو الخام قيد النقل، بمقدار 102 مليون برميل في سبتمبر. وتوضح هذه الأرقام فرط العرض الهيكلي الذي يستمر في الضغط على الأسعار.

الوكالة الدولية للطاقة: نمو الطلب العالمي على النفط يتباطأ

يفقد نمو الطلب زخمه. وتتوقع الوكالة الدولية للطاقة ارتفاع الاستهلاك بمقدار 680,000 برميل يوميًا فقط في عام 2025 و700,000 برميل يوميًا في عام 2026، أي أقل من التوقعات السابقة. وهذا أقل من نصف المعدل الذي توقعته أوبك، التي تظل أكثر تفاؤلًا بشأن الطلب في الأسواق الناشئة.

وتتسع الرياح الاقتصادية المعاكسة: تظل ثقة المستهلك هشة في الاقتصادات المتقدمة، ويستمر التضخم في الضغط على نفقات الأسر، ويتباطأ الإنتاج الصناعي. وفي الصين، أدت الضغوط الانكماشية والركود الطويل في سوق العقارات إلى خفض الطلب على الوقود، بينما تهدد التوترات التجارية الأمريكية الصينية المتجددة - بما في ذلك زيادات التعريفات الجمركية وقيود الموانئ - الشحن والإنتاج الصناعي.

ويتناقض الحذر الذي تتبناه الوكالة الدولية للطاقة مع تفاؤل أوبك. وتفترض الوكالة أن نمو الطاقة المتجددة ومكاسب الكفاءة سيحدّان من الطلب، محذرة من أن السوق قد تظل في حالة فرط عرض حتى عام 2026 دون تحسن أقوى في الاستهلاك.

تنبؤات إنتاج أوبك للنفط: تحذير من فائض عام 2026

يحذر تقرير سوق النفط الصادر عن الوكالة الدولية للطاقة في أكتوبر من أن الإمدادات العالمية من النفط قد تتجاوز الطلب بحلول عام 2026 بما يقارب 3 ملايين برميل يوميًا - وهو خلل أكبر من فائض جائحة عام 2020. ويعود هذا الفائض إلى التوسع السريع لتحالف أوبك+، والإنتاج المستقر من خارج أوبك، وتعافي الطلب البطيء.

ويعكس الانخفاض الأخير لخام برنت إلى ما دون 66.00 دولارًا وتراجع خام WTI إلى 58.00 دولارًا مخاوف من أن قدرة التكرير قد لا تواكب فيضان النفط الخام. وتعالج المصافي حاليًا نحو 85.6 مليون برميل يوميًا، وهو مستوى قياسي، لكن المحللين يرون أن هذا المستوى غير مستدام إذا استمرت مستويات التخزين في الارتفاع. وفي حال استمرار هذا الخلل، قد يختبر خام برنت مستويات 50–55 دولارًا، بينما قد يجد خام WTI دعمًا بالقرب من 55–60 دولارًا.

عوامل جيوسياسية قد تبطئ التراجع

على الرغم من ضعف الأساسيات، تظل العوامل الجيوسياسية هي الورقة الحاسمة. فالعقوبات على روسيا وإيران تستمر في تقييد الإنتاج، بينما يوفر تخزين الصين للطاقة راحة عرضية للأسواق التي تعاني من فرط العرض.

قد يؤدي الضغط الدبلوماسي الذي تمارسه الإدارة الأمريكية على الاقتصادات الآسيوية - خصوصًا الهند والصين واليابان - لتقليل الواردات الروسية إلى تغيير تدريجي في تدفقات التجارة إذا تم تنفيذ التعهدات. ومع ذلك، تظل الأسواق متشككة إلى أن تظهر هذه التخفيضات في البيانات الرسمية.

يتوقع بنك أوف أمريكا تقلبًا (Volatility) قصير المدى حول هذه التطورات، لكنه يحافظ على سيناريو أساسي يتوقع تراجع خام برنت إلى ما دون 50 دولارًا إذا استمر الطلب الصيني في التراجع أو إذا صعّدت واشنطن تعريفاتها الجمركية على بكين.

التحليل التقني لسعر النفط

من الناحية التقنية، يحوم خام WTI بالقرب من مستوى دعم رئيسي عند 58.25 دولارًا. وقد يفتح الانخفاض المستمر دون هذا المستوى الباب لتحرك نحو 55.00–57.00 دولارًا، بينما قد يستهدف أي انتعاش مستويات مقاومة عند 65.61 و70.00 دولارًا.

تُظهر نطاقات بولينجر أن الأسعار تتداول بالقرب من الحد السفلي، مما يشير إلى حالة تشبع بالبيع. في الوقت نفسه، يتجه مؤشر RSI نحو الأعلى من منتصف الثلاثينات، مما يشير إلى احتمال تعافٍ قصير المدى - لكن الزخم الأوسع يظل سلبيًا ما لم تغلق الأسعار فوق 65.00 دولارًا.

تداول تقلبات سعر النفط مع Deriv

قد تمثل تقلبات أسعار النفط فرصًا استراتيجية للمتداولين الذين يسعون للاستفادة من التحركات قصيرة المدى أو تحوط مراكزهم. وعلى منصة Deriv MT5، يمكنك تداول عقود الفروقات (CFDs) على خام WTI وخام برنت مع إمكانية الوصول إلى أدوات رسم بيانية تفصيلية، وتغذيات أسعار لحظية، ومؤشرات مدمجة تساعدك على تتبع مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية.

عند تصاعد التقلبات - على سبيل المثال، خلال اجتماعات أوبك+ أو الإعلانات عن مخزونات النفط الأمريكية - يمكن للمتداولين استخدام ميزتي وقف الخسارة وجني الأرباح على Deriv MT5 لإدارة المخاطر. ولتخطيط صفقاتك، تتيح لك حاسبة التداول من Deriv حساب الهامش، وقيمة النقطة (Pip)، والربح/الخسارة المحتملة قبل الدخول في مركز.

التداعيات على التداول

يظل السياق متوسط المدى للنفط سلبيًا، مع احتمال استمرار فرط العرض في السيطرة ما لم يفاجئ الطلب بالارتفاع. وقد يجد المتداولون فرص شراء تكتيكية بالقرب من مستوى دعم 61.00–62.00 دولارًا إذا أدت العناوين السياسية إلى موجات ارتفاع قصيرة، لكن من المتوقع أن تتوقف المكاسب دون 70.00–75.00 دولارًا.

يظل المنتجون منخفضو التكلفة ومشغلو النفط الصخري الأكثر كفاءة في موقع أفضل لمواجهة ضعف الأسعار المطول، بينما قد تشهد المشاريع البحرية مرتفعة التكلفة ضغطًا على هوامش الربح. ومع ذلك، قد تستفيد شركات التكرير من انخفاض تكلفة الخام ومن هوامش معالجة مرنة.

يمكن لمستخدمي Deriv MT5 متابعة اتجاهات السوق المباشرة واستخدام الأدوات التحليلية المدمجة لتكييف استراتيجياتهم مع استمرار تقلبات النفط خلال الفترة 2025–2026.

‍