وفقًا للمحللين، قد يظل صعود الذهب القياسي فوق 4,100 دولار للأونصة أمام مساحة إضافية للاستمرار - رغم توقع تباطؤ وتيرته. ويقولون إنه بينما يظل الطلب القوي على الملاذ الآمن وشراء البنوك المركزية من الدعائم الأساسية، فإن جزءًا كبيرًا من الزخم الحالي مدفوع بالسيولة وتوقعات السياسات أكثر من الخوف. وهذا يعني أن المعدن قد يستقر قبل محاولة التحرك نحو 4,500 دولار، اعتمادًا على كيفية تطور التضخم وأسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية خلال الربع القادم.

أبرز النقاط

• قفز الذهب بنسبة 60% تقريبًا في 2025، متجاوزًا 4,200 دولار للأونصة لأول مرة وسط تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين واستمرار تجنب المخاطر العالمية.
  
• حدث هذا الصعود بالتزامن مع أسواق أسهم قوية، مما يشير إلى تفاؤل مدفوع بالسيولة بدلاً من الشراء القائم على الخوف.
  
• يظل الطلب من البنوك المركزية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) حاسمًا لاستمرار الاتجاه الصاعد، إذ يساعد المتداولين على التحوط ضد التضخم وتراجع قيمة العملات.
  
• يقول Deutsche Bank إن صعود الذهب «بلغ ذروته من حيث الزخم»، مما يعني أن توقفًا أو استقرارًا قد يكون الخطوة التالية.
  
• يظل كل من Goldman Sachs وSociété Générale وJPMorgan متفائلين، متوقعين أن يصل الذهب إلى 5,000 دولار للأونصة.
  
• قد يؤدي ارتفاع العوائد الحقيقية أو تخفيف التوترات السياسية إلى ضعف قصير الأجل، لكن الأساسيات طويلة الأجل تظل إيجابية.
  

صعود الذهب القياسي وارتفاع الطلب على الملاذ الآمن

يمثل تجاوز الذهب لمستوى 4,100 دولار علامة فارقة في عام مليء بالتقلبات بالفعل. جاء الصعود الأخير بعد فرض واشنطن وبكين رسومًا جديدة على موانئ الشحن، مما أحيا مخاوف الحرب التجارية وعزز الشراء في الملاذ الآمن.

قفزت الأسعار مؤقتًا فوق 4,200 دولار قبل أن تستقر حول 4,125 دولار، مما يعكس مدى حساسية الأسواق المستمرة للتطورات الجيوسياسية. لكن اللافت هو أن هذا الصعود استمر حتى مع بقاء الأسهم العالمية قرب مستويات قياسية - وهي إشارة إلى أن الذهب أصبح مدفوعًا بقدر متساوٍ بـالسيولة والسياسة النقدية بقدر ما هو مدفوع بالخوف.

عزز الاضطراب السياسي جاذبية المعدن. فقد ذكّر انهيار الحكومة الفرنسية، وتغيير القيادة في اليابان، والإغلاق الحكومي الأمريكي المطوّل المتداولين بقيمة الاستقرار وسط حالة عدم اليقين العالمية.

          استمرار صعود الذهب مع تراجع مؤشرات المخاطر الجيوسياسية

ارتباط الذهب بالأسهم: لماذا يرتفع السوقان معًا؟

لمعظم التاريخ الحديث، كان الذهب يزدهر عندما تتعثر الأسهم. لكن في عام 2025، يرتفع كلاهما معًا - وهو نمط غير معتاد مدفوع بوفرة السيولة وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة أكثر من ذعر المتداولين.

تُعد دورة التيسير التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي محورية في هذا التحول. فبعد خفض سبتمبر لأسعار الفائدة، تتوقع الأسواق خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر. من المرجح أن يعترف خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell القادم بتأخر البيانات الاقتصادية بسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر، لكن المتداولين يتوقعون بالفعل مسارًا أكثر تيسيرًا للسياسة النقدية.

يجعل انخفاض العوائد الحقيقية الذهب أكثر جاذبية مقارنة بـالأصول المدرة للدخل. ومع تدفقات قوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وتجدد الشراء المؤسسي، أصبح المعدن جزءًا أساسيًا من المحافظ المتنوعة - لم يعد مجرد تحوط ضد الأزمات، بل أداة للاستفادة من السيولة.

معنويات الملاذ الآمن: هل هذه حقبة جديدة أم ذروة النشوة؟

لا تزال الآراء منقسمة بشكل حاد.

• يتوقع Goldman Sachs ارتفاعًا آخر بنسبة 20% بحلول 2026، مستشهدًا باستمرار التضخم وعدم اليقين الكلي.
  
• يصف Société Générale الصعود إلى 5,000 دولار للأونصة بأنه «حتمي»، مسلطًا الضوء على التراكم المستمر لدى البنوك المركزية.
  
• يواصل JPMorgan اعتبار الذهب أحد أعلى صفقات الأصول المتقاطعة قناعة لديه.
  

ومع ذلك، يحذر Deutsche Bank من أن الاتجاه الصاعد ربما يكون قد «بلغ ذروته من حيث الزخم». فقد استمر الصعود الحالي لفترة أطول بنحو 50% من الدورة النموذجية، مما يشير إلى إرهاق لدى المشترين المضاربين.

وبالمثل، يرى HSBC أن تخفيف المخاطر السياسية أو العسكرية قد يبطئ الزخم، متوقعًا تداولًا أفقيًا بدلاً من انعكاس حاد مع تهدئة المعنويات.

شراء البنوك المركزية للذهب: انفصال عن الأساسيات

انفصل صعود الذهب بشكل متزايد عن محركاته التقليدية. فعادةً ما يفسر انخفاض العوائد الحقيقية وارتفاع تجنب المخاطر مكاسب الأسعار، لكن الذهب ظل مرتفعًا حتى مع تراجع مؤشرات عدم اليقين وتعزز الدولار الأمريكي بشكل طفيف.

وفقًا لـJPMorgan، تكمن الإجابة في الطلب المادي. إذ تعمل البنوك المركزية - خاصة في الأسواق الناشئة - على بناء احتياطياتها كجزء من اتجاه طويل الأجل للتخلص من الاعتماد على الدولار. ومع استمرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، خلق هذا الطلب أرضية قوية تحت الأسعار.

النتيجة: أصبح الذهب يتصرف بشكل أقل كأداة تحوط دفاعية وأكثر كأصل مدفوع بالزخم، يرتفع بشكل مستقل عن المحفزات الاقتصادية الكلية التقليدية.

توقعات سعر الذهب 2025: إشارات السياسات والخطوة القادمة

يُظهر تحرك الأسعار الأخير استجابة الذهب بشكل حاد للتغيرات في توقعات أسعار الفائدة. فعندما انخفض سعر الفائدة النهائي الضمني للاحتياطي الفيدرالي إلى ما دون 2.9%، قفز الذهب. لكن مع ارتفاع توقعات أسعار الفائدة قليلًا في الأسابيع الأخيرة، تعزز الدولار الأمريكي، مما أوجد مقاومة قصيرة الأجل قرب 4,200 دولار.

في غضون ذلك، تستمر تهديدات التعريفات الجمركية وقيود التصدير والتوترات السياسية الأوروبية في تغذية الطلب على الملاذ الآمن. ومع ذلك، إذا تراجعت هذه المخاطر، قد يستقر الذهب قبل أن يحقق خطوته الحاسمة التالية نحو الأعلى.

التحليل الفني لسعر الذهب

يظل الذهب فوق 4,100 دولار، مع دعم رئيسي عند حوالي 3,947 دولار.

يمكن لقاعدة قوية أن تدفع المعدن نحو 4,250-4,300 دولار، بينما قد يستدعي كسر هذا المستوى بيعًا قصير الأجل قبل ظهور شراء جديد قرب 3,600-3,300 دولار.

يمكن للمتداولين الذين يتابعون Volatility الذهب استخدام Deriv MT5 وDeriv Trader للحصول على رسوم بيانية متقدمة ومؤشرات وأدوات إدارة المخاطر للتعامل مع التقلبات السعرية قصيرة الأجل.

تداول الذهب على منصات Deriv: الأحجام واستراتيجيات المتداولين

يظل الذهب واحدًا من أكثر الأدوات تداولًا على منصات Deriv. خلال الصعود الأخير، ارتفعت أحجام تداول عقود الفروقات (CFDs) على الذهب عبر Deriv MT5 بأكثر من 40%، إذ استفاد المتداولون من التقلبات قصيرة الأجل ومستويات الاختراق الرئيسية.

يظل Deriv MT5 المنصة المفضلة للمتداولين الباحثين عن تحليل متعدد الأصول وتنفيذ سريع، إذ يوفر الوصول إلى أصول مرتبطة مثل مؤشرات الأسهم وأزواج العملات الرئيسية. تدعم بيئة الرسوم البيانية الاحترافية فيه استراتيجيات أعمق تقنية ومبنية على المحركات الاقتصادية الكلية عبر الأطر الزمنية المختلفة.

استراتيجيات المتداولين الشائعة

• تداول النطاق: الاستفادة من التقلبات بين 4,090 دولار و4,250 دولار مع أوامر وقف خسارة منضبطة.
  
• تداول الاختراق: استهداف التحركات التي تتجاوز 4,300 دولار و4,500 دولار عقب صدور بيانات اقتصادية أو إعلانات سياسات.
  
• التحوط عبر الأصول المتقاطعة: استخدام التعرض للذهب لموازنة المخاطر في USD/JPY أو مؤشرات الأسهم الرئيسية.
  

قبل تنفيذ الصفقات، يمكن للمستخدمين تقدير الهوامش وقيم النقاط والنتائج المحتملة باستخدام حاسبة التداول من Deriv لإدارة المخاطر بدقة.

توقعات الاستثمار في الذهب

يعكس صعود الذهب في 2025 كلًا من الخوف والقناعة - الخوف من التضخم والديون السيادية، والقناعة بأن صانعي السياسات سيواصلون تفضيل التحفيز على التقشف.

إذا حافظت الأسعار على مستوياتها فوق 4,000 دولار، قد يجذب الاستقرار اهتمامًا مؤسسيًا جديدًا. وقد تدفع التوترات السياسية المتجددة أو مزيد من خفض أسعار الفائدة الذهب نحو 4,500 دولار، بينما قد يؤدي استقرار العوائد إلى نطاق تداول بين 3,600-3,900 دولار دون كسر الاتجاه الصاعد طويل الأجل.

للحصول على منظور أوسع، اطّلع على اتجاهات سوق Bitcoin. وقبل اتخاذ أي مركز تداول، يمكنك أيضًا استخدام حاسبة التداول من Deriv لمحاكاة العوائد المحتملة والتعرض للمخاطر عبر الأسواق.