يقترب الذهب من حاجز 4,000 دولار، إذ يتداول حول 3,970 دولارًا للأونصة - وهو أعلى مستوى له في التاريخ. ويعكس هذا الصعود، الذي تجاوز 50% منذ بداية العام، اتجاهًا عالميًا أعمق: إذ يبتعد المتداولون عن النقد الورقي نحو القيمة الملموسة. مع شراء البنوك المركزية، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وتوجه واضح نحو التخلص من الدولار، أصبح الذهب «ملاذ الثقة» الأمثل في عام 2025.

أهم النقاط

• ارتفع الذهب بنسبة 50% منذ بداية العام، ليختبر مستوى 3,970 دولارًا أمريكيًا للأونصة، وهو أقوى أداء له على الإطلاق.
• مشتريات البنوك المركزية: نحو 80 طنًا شهريًا (مجلس الذهب العالمي، 2025).
• تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة: +200 طن في النصف الأول من 2025 (Bloomberg Financial LP).
• احتمالية خفض Fed لأسعار الفائدة: 94.6% (أداة CME FedWatch).
• هدف UBS: 4,200 دولار؛ وهدف Goldman Sachs: 4,900 دولار بحلول 2026.
• الموضوع الكلي: التخلص من الدولار وتراجع الثقة في العملات الورقية.

الصعود القياسي للذهب - ما الذي يقوده؟

بدأ صعود الذهب في 2025 في مارس، عندما تجاوزت الأسعار حاجز 3,000 دولار، ثم 3,500 دولار في أبريل، و3,800 دولار بحلول سبتمبر. وقد تم دعم كل اختراق بتدفقات مستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة وطلب من البنوك المركزية، ما يخلق معًا ضغط شراء هيكلي.

تُظهر بيانات Bloomberg أن صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب توسعت بمقدار 200 طن في النصف الأول من 2025 - وهي أكبر قفزة منذ 2020. كما زاد المتداولون تعرضهم الصعودي لصندوق SPDR Gold Shares ETF، ما عزز الزخم المؤسسي.

في الوقت نفسه، جعل انخفاض أسعار الفائدة الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالأصول المدرة للعائد. ويستمر خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع توقعات بخفض آخر في أكتوبر، في إضعاف الدولار وتغذية الطلب على الأصول الآمنة.

عامل البنوك المركزية: التخلص من الدولار والتنويع

تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي (WGC) أن البنوك المركزية في آسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية تشتري الذهب بوتيرة قياسية - بمعدل 80 طنًا شهريًا في المتوسط هذا العام.

يتوقع Goldman Sachs استمرار طلب البنوك المركزية بمعدل 70-80 طنًا شهريًا حتى عام 2026، ما يشير إلى إعادة توازن طويلة الأمد للاحتياطيات بعيدًا عن الدولار الأمريكي.

الذهب كنسبة مئوية من إجمالي حيازات الاحتياطي لدى بنوك مركزية مختارة

يشكل هذا التحول جزءًا من اتجاه أوسع للتخلص من الدولار، حيث تحتمي الاقتصادات الناشئة من التقلبات (Volatility) المالية والصدمات الجيوسياسية. ويحذو المستثمرون المؤسسيون الغربيون حذوها، مستخدمين الذهب كركيزة للاستقرار وسط حالة عدم اليقين العالمية.

يشير JP Morgan إلى أن البنوك المركزية لم تكن الوحيدة التي زادت حصتها النسبية من حيازات الذهب خلال العامين الماضيين. ففي أسواق الذهب المالية، لا تزال مراكز المتداولين في العقود الآجلة في اتجاه شراء، مع توقعات بارتفاع السعر مستقبلًا. وقد بلغت المراكز الشرائية غير التجارية في العقود الآجلة والخيارات في سوق COMEX للذهب - وهو السوق الرئيسي للعقود الآجلة والخيارات لتداول المعادن - مستوى قياسيًا جديدًا في عام 2024 بالقيمة الحقيقية.

الخلفية الكلية: الثقة تحت الضغط

أدى الإغلاق الحكومي الأمريكي في سبتمبر إلى توقف البيانات الاقتصادية الرسمية، ما اضطر الأسواق للاعتماد على تقديرات خاصة. وتفيد تقارير ABC News بأن هذا التعطل قد يخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع بما يصل إلى 2.4 نقطة مئوية إذا استمر لفترة طويلة.

وسط انقطاع البيانات، يواجه Federal Reserve حالة أكبر من عدم اليقين، ما يدفع الأسواق لتفضيل الأصول المستقرة مثل الذهب.

في أوروبا وآسيا، عززت عوائد السندات المرتفعة، والضغوط المالية، والتقلبات السياسية السردية القائلة بأن الذهب ليس مجرد تحوط ضد التضخم - بل هو تحوط ضد فقدان الثقة.

هل يمثل 4,000 دولار سقفًا أم مجرد محطة؟

ينقسم المحللون في آرائهم.

• يتوقع UBS وصول السعر إلى 4,200 دولار بنهاية العام.
• رفع Goldman Sachs هدفه لعام 2026 إلى 4,900 دولار.

تُظهر البيانات الفنية من Deriv MT5 حجم شراء قوي، رغم احتمال حدوث تماسك قريب المدى حول نطاق 3,970-4,000 دولار. وإذا حافظ المشترون على هذا النطاق، فقد يدفع اختراق محتمل الذهب نحو 4,200 دولار وما فوق. تظل مستويات الدعم ثابتة عند 3,630 دولارًا و3,310 دولارًا.

المستويات الفنية للذهب (الرسم البياني اليومي على Deriv MT5)

من صفقة الخوف إلى صفقة الثقة

إن صعود الذهب في 2025 ليس رد فعل على الذعر - بل هو إعادة تسعير للثقة. وكما وصف أحد الاستراتيجيين الأمر: «هذه ليست حركة أزمة. إنها اعتراف السوق بأن الوعود الورقية لها حدود».

أدى التضخم المستمر، وتنامي العجز، وعدم الاستقرار الجيوسياسي إلى إضعاف الثقة في الأنظمة الورقية. وأصبح الذهب المعيار الجديد للمصداقية المالية، حيث يعمل كملاذ آمن وكأصل احتياطي استراتيجي في آن واحد.

كيفية تداول الذهب على Deriv

الخطوة 1: سجّل الدخول إلى Deriv MT5 واختر XAUUSD

سجّل الدخول إلى Deriv MT5 للحصول على تعرض قائم على عقود الفروقات مع أدوات رسم بياني متقدمة وأدوات تحليل احترافية. اختر XAUUSD لبدء تداول الذهب على Deriv.

الخطوة 2: طبّق إدارة المخاطر

احمِ رأس مالك قبل الدخول في صفقة:

• حدّد أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح.
• احسب حجم المركز بناءً على مستوى تحملك للمخاطر باستخدام حاسبة التداول الخاصة بـDeriv.
• تدرّب على الاستراتيجيات في الوضع التجريبي قبل الانتقال إلى الوضع الفعلي.
  

الخطوة 3: نفّذ صفقتك

بمجرد الاستعداد، ضع صفقة الذهب الخاصة بك على Deriv MT5. راقب المراكز المفتوحة، وراجع استخدام الهامش، وعدّل الأوامر مع تطور حركة الأسعار.

إلى أين يتجه الذهب؟ 

يتوقع Goldman Sachs أن يصل الذهب إلى 4,000 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، و4,900 دولار بحلول ديسمبر 2026.

في المقابل، يتوقع J.P. Morgan أن يبلغ متوسط سعر الذهب 3,675 دولارًا للأونصة في الربع الرابع من 2025، على أن يقترب من 4,000 دولار بحلول الربع الثاني من 2026، مدفوعًا إلى حد كبير بمشتريات البنوك المركزية واستمرار حالة عدم اليقين في السوق. والجدير بالذكر أن المحللين المتفائلين يتوقعون أسعارًا محتملة تصل إلى 10,000 دولار للأونصة بحلول عام 2030 في حال استمرار الاتجاهات الحالية، رغم أن هذا السيناريو يعتمد على استمرار هشاشة الاقتصاد العالمي وعدم الاستقرار الجيوسياسي.

تشير بعض المؤشرات الفنية إلى أن الذهب في منطقة «تشبع شرائي شديد»، ما يجعل التصحيحات السعرية قصيرة المدى ممكنة قبل تحقيق مزيد من المكاسب. أصبحت مستويات الدعم الرئيسية الآن أعلى من 3,800 دولار، مع مقاومة عند نحو 3,900 دولار و4,000 دولار، ومخاطر هبوطية في حال تباطؤ طلب البنوك المركزية أو تراجع التوترات الجيوسياسية.

‍