عادت أسهم الدفاع إلى واجهة الاهتمام بعد أن ألمح الرئيس دونالد ترامب إلى تصعيد حاد في الإنفاق العسكري الأمريكي. ففي منشور عبر وسائل التواصل الاجتماعي أثار قلق الأسواق، أشار ترامب إلى إمكانية رصد ميزانية دفاعية تبلغ 1.5 تريليون دولار لعام 2027، وهي قفزة كبيرة مقارنة بنحو 901 مليار دولار المخصصة لعام 2026. وقد أدى حجم هذا المقترح إلى انتعاش مفاجئ بعد ساعات التداول في أسهم كبرى شركات الدفاع الأمريكية، ليعكس بذلك التراجعات التي شهدتها وقت سابق من الجلسة.

قفز سهم Lockheed Martin بنسبة 7%، بينما ارتفع سهم Northrop Grumman بنسبة 4%، ما يؤكد مدى ارتباط أسعار أسهم الدفاع الوثيق بالتوجهات السياسية. ومع تزايد قلق المستثمرين بالفعل من التقييمات المرتفعة لأسهم التكنولوجيا، أعادت تصريحات ترامب تركيز الاهتمام نحو قطاع الدفاع باعتباره تداولًا تحركه القرارات السياسية ومخاطر الأمن العالمي.

ما الذي يدفع أسهم الدفاع؟

كان المحفز الأولي هو دفعة ترامب المتجددة لبناء ما وصفه بـ«الجيش الحلم»، المدعوم بميزانية دفاعية أكبر بكثير. فالزيادة المقترحة ليست تدريجية؛ إذ إن التحرك نحو 1.5 تريليون دولار سيمثل واحدًا من أكثر التوسعات جرأة في الإنفاق العسكري الأمريكي في زمن السلم، ما سيغيّر بشكل كبير توقعات الإيرادات طويلة الأجل للمقاولين المرتبطين بعمليات الشراء الحكومية.

وفي وقت سابق من اليوم، تحوّل المزاج العام بشكل حاد نحو السلبية بعد أن انتقد ترامب شركات الدفاع لإعطائها الأولوية للأرباح الموزعة وإعادة شراء الأسهم على حساب الاستثمار في الطاقة الإنتاجية. وأثارت تلك التصريحات لفترة وجيزة مخاوف بشأن تشديد الرقابة وتقليص المرونة في توزيع رؤوس الأموال. وقد أبرز الانتعاش اللاحق أن التزامات الإنفاق لا تزال، بالنسبة للمستثمرين، تفوق أهمية مخاوف الحوكمة عندما يتعلق الأمر بالعقود متعددة السنوات ووضوح الميزانية.

وبعيدًا عن السياسة الأمريكية، لا يزال الطلب على الدفاع مدعومًا بقوى هيكلية أوسع نطاقًا. فإعادة التسلح الأوروبي مستمرة، وتواجه دول حلف الناتو ضغوطًا متزايدة لرفع ميزانياتها العسكرية، كما عزّزت النزاعات المستمرة في أوكرانيا والشرق الأوسط الأهمية الاستراتيجية للجاهزية الدفاعية. ومجتمعة، ساعدت هذه الديناميكيات في عزل أسهم الدفاع عن التقلبات الأوسع في السوق.

لماذا يُعد هذا الأمر مهمًا

تحتل أسهم الدفاع موقعًا مميزًا ضمن أسواق الأسهم. فعلى عكس معظم القطاعات الدورية، تعتمد إيراداتها بشكل كبير على قرارات الإنفاق الحكومي وليس على الطلب الاستهلاكي أو ظروف الاقتراض. فعندما تتوسع الميزانيات الدفاعية، تتحسن رؤية الأرباح بسرعة، حتى وإن كان تنفيذ العقود قد يمتد على مدى عدة سنوات.

وهذا ما يفسّر لماذا تتصرف أسهم الدفاع غالبًا كأدوات سياسية أكثر من كونها شركات صناعية. وكما أشار أحد استراتيجيي الدفاع الأمريكيين، تميل الأسواق إلى تسعير هذا القطاع بناءً على الزخم السياسي بدلًا من مؤشرات الميزانية العمومية. وبمجرد أن يتضح اتجاه الميزانية، يمكن تعديل التقييمات بسرعة.

وبالنسبة للمستثمرين، يخلق هذا الأمر مشهدًا تحكمه الفرص والمخاطر معًا. فالتحولات المفاجئة في النبرة السياسية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار، ما يجعل التموضع والتوقيت أكثر أهمية من أطر التقييم التقليدية.

التأثير على الأسواق وتدوير القطاعات

يتزامن التركيز المتجدد على قطاع الدفاع مع علامات متزايدة على التعب في موجة الارتفاع التي قادتها أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، والتي هيمنت على بداية عام 2026. فقد دفعت شركات تصنيع الرقائق السوق إلى الارتفاع في بداية العام، لكن تزايد المخاوف بشأن التقييمات والتساؤلات حول استدامة الأرباح دفعت إلى تحول تدريجي في تخصيص رؤوس الأموال. ويبدو أن أسهم الدفاع من بين المستفيدين من هذا التدوير، مدعومة بعوامل مالية داعمة أكثر وضوحًا.

ويعكس الأداء الأخير هذا التحول. فقد ارتفع سهم Lockheed Martin بنحو 8% منذ بداية العام، بينما حقق سهم Halliburton مكاسب بنسبة 12%، مستفيدًا من تعرضه لكل من الطلب المرتبط بالدفاع ودورة الطاقة الأوسع.

وفي أوروبا، سجّلت شركات الدفاع الرائدة مثل BAE Systems وRheinmetall أيضًا مكاسب قوية، مدفوعة بتطورات جيوسياسية مستمرة. وتشير أسواق الخيارات إلى أن المستثمرين يستعدون لتقلبات سعرية أكبر في المستقبل. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية، في تكرار لما حدث في أوائل عام 2022 عندما أدى تصاعد التوترات إلى موجات ارتفاع حادة في أسهم الدفاع الأوروبية. ولا يزال ارتفاع سهم Rheinmetall بنسبة 30% في أسبوع واحد عقب الغزو الروسي لأوكرانيا تذكيرًا واضحًا بمدى سرعة إعادة تسعير هذا القطاع.

نظرة الخبراء المستقبلية

بالنظر إلى المستقبل، تواجه أسهم الدفاع توازنًا مألوفًا بين التفاؤل وعدم اليقين. فمقترح ترامب لا يزال بحاجة إلى دعم سياسي، وقد تُسفر المفاوضات عن تخفيف الرقم المعلن. ومع ذلك، فإن أي زيادة جزئية ستظل تمثل تحولًا مهمًا في أولويات الدفاع الأمريكية مقارنة بالسنوات الأخيرة.

ويتوقع الاستراتيجيون أن يظل الدفاع موضوعًا تتصدره العناوين الرئيسية في المدى القريب. فبينما يرى البعض أن التقلبات تمثل فرصة، يحذّر آخرون من ملاحقة موجات الارتفاع دون تأكيد أوضح بشأن التمويل والمتابعة في السياسات. والنبرة السائدة إيجابية بشكل عام، لكنها انتقائية.

وتشمل التطورات الرئيسية الواجب مراقبتها ردود فعل الكونغرس، والمستجدات المتعلقة بالتزامات الدفاع في حلف الناتو، والمزيد من التفاصيل حول كيفية استخدام عائدات التعريفات الجمركية لدعم زيادة الإنفاق العسكري. وإلى أن يتضح المشهد بشكل أكبر، من المرجح أن تظل أسهم الدفاع شديدة الحساسية تجاه عناوين الأخبار المتعلقة بالسياسات.

الخلاصة الرئيسية

عادت أسهم الدفاع إلى واجهة الاهتمام مع إعادة تشكيل مقترح ترامب للميزانية لتوقعات الإنفاق العسكري المستقبلي. وتُبرز سرعة هذا الانتعاش مدى ارتباط هذا القطاع الوثيق بالتوجهات السياسية أكثر من ارتباطه باتجاهات الأرباح قصيرة الأجل. ومع ظهور علامات على تحول رؤوس الأموال بعيدًا عن التداولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، قد يظل قطاع الدفاع موضوعًا بارزًا في السوق خلال عام 2026. وينبغي على المتداولين مراقبة الإشارات المتعلقة بالسياسات والتطورات الجيوسياسية عن كثب.

النظرة الفنية لسهم Lockheed Martin

انتعش سهم Lockheed Martin بقوة من منطقة الدعم عند 480 دولارًا، واختبر لفترة وجيزة مستوى المقاومة القريب من 540 دولارًا قبل أن يواجه ضغط بيع كبير. ويؤكد هذا الارتفاع زخمًا صعوديًا قويًا، لكن التراجع السريع عن مستوى المقاومة يشير إلى أن السهم قد يدخل مرحلة تماسك بدلًا من مواصلة الارتفاع فورًا. وتعكس مؤشرات الزخم هذا التوتر، حيث يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو مستويات التشبع الشرائي، ما يدل على طلب قوي إلى جانب ارتفاع مخاطر الإرهاق قصير الأجل.

ومن الناحية الهيكلية، فإن الحفاظ على مستوى أعلى من 480 دولارًا يُبقي على التوجه الصعودي العام. ولن يصبح أي انهيار أعمق محل تركيز إلا دون مستوى 440 دولارًا. أما على صعيد الارتفاع، فسيكون من الضروري تحقيق تحرك مستدام فوق 540 دولارًا لتأكيد استمرار الاتجاه، في حين أن الحركة السعرية الجانبية ستكون متسقة مع استيعاب السوق للمكاسب الأخيرة.