نعم - وتشير الأدلة المتزايدة إلى أن هذا التحول جارٍ بالفعل. تطورت أهمية النحاس في الاقتصاد العالمي لتتجاوز بكثير استخدامه الصناعي التقليدي. فقد أصبح الآن موردًا استراتيجيًا يدعم التحول في مجال الطاقة وتوسّع التقنيات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. 

تتداول الأسعار بالقرب من 11,000 دولار أمريكي للطن في بورصة لندن للمعادن (LME) - بارتفاع يقارب 27% منذ يناير 2025 - مدفوعة بالنمو السريع لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والسيارات الكهربائية (EVs)، والبنية التحتية للطاقة المتجددة.

ومع استمرار صعوبة تلبية العرض للطلب، يرى المحللون أن النحاس قد يلعب قريبًا دورًا محوريًا في القرن الحادي والعشرين، مشابهًا للدور الذي لعبه النفط في القرن العشرين، حيث يُستخدم في تشغيل كل شيء بدءًا من شبكات الطاقة العالمية وصولًا إلى خوادم البيانات.

أبرز النقاط

• تظل أسعار النحاس مرتفعة، مدعومة بطلب صناعي وتقني قوي.
  
• تؤدي مشكلات الإمداد في تشيلي وبيرو، إلى جانب تراجع جودة الخام، إلى تضييق السوق العالمية.
  
• حوّل الاستثمار المؤسسي النحاس من سلعة دورية إلى أصل مالي استراتيجي.
  
• يتوقع بنك JPMorgan أن يصل سعر النحاس إلى 12,000 دولار أمريكي للطن بحلول أوائل عام 2026، بينما يتوقع Morgan Stanley أن تتعمق حالات العجز حتى عام 2029.
  
• قد تتسبب التوترات التجارية والسياسة الحذرة للبنوك المركزية في تقلبات قصيرة الأجل، لكن التوقعات طويلة الأجل تظل صاعدة بقوة.
  

نقص إمدادات النحاس يواجه طلبًا متصاعدًا

يستند الارتفاع المستمر في أسعار النحاس إلى عوامل أساسية وليس إلى المضاربة. فالإنتاج العالمي ما زال يواجه اختناقات، حيث يتوقف نحو 6% من إجمالي الإمدادات حاليًا بسبب الإضرابات العمالية، والظروف الجوية غير المواتية، وقيود البنية التحتية لدى كبرى الدول المنتجة في أمريكا الجنوبية.

تواجه تشيلي وبيرو، اللتان توفران ما يقارب 40% من النحاس العالمي، ضغوطًا متزايدة بسبب التأخيرات التشغيلية، وتحديات اللوجستيات، وتقادم مصاهر الصهر. علاوة على ذلك، تنتج الرواسب الجديدة خامًا ذا جودة أقل بكثير - تتراوح عادةً بين 0.3% و0.8% مقارنة بـ 2% إلى 5% في العقود السابقة - مما يضطر شركات التعدين إلى معالجة كميات أكبر للحصول على نفس الإنتاج، وهو ما يرفع بدوره التكاليف والانبعاثات.

ومع استغراق تطوير المناجم الآن من سبع إلى ثماني عشرة سنة، تظل استجابة العرض بطيئة للغاية. ويتوقع Morgan Stanley عجزًا قدره 590,000 طن في عام 2026، يتسع إلى 1.1 مليون طن بحلول عام 2029 - وهو أكبر نقص منذ أكثر من عقدين.

ثورة الطلب على النحاس: الذكاء الاصطناعي، والسيارات الكهربائية، والطاقة النظيفة

أصبح نمو الطلب على النحاس مدفوعًا بشكل متزايد بالقطاعات التقنية، وليس فقط بالبناء أو التصنيع.

أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الآن مصدرًا رئيسيًا للطلب الجديد. ووفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية ومختبر لورنس بيركلي الوطني، قد تستهلك هذه المرافق ما بين 6.7% و12% من إجمالي استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة بحلول عام 2028، ارتفاعًا من 4.4% في عام 2023. ويتطلب كل توسع في القدرة الحاسوبية كميات هائلة من النحاس للكابلات، وأنظمة توصيل الطاقة، وأنظمة التبريد.

تضيف السيارات الكهربائية (EVs) ركيزة هيكلية أخرى للطلب. تحتوي كل سيارة كهربائية على ما يقارب 40 إلى 50 كيلوغرامًا من النحاس، أي أربعة أضعاف تقريبًا ما تحتويه السيارة التقليدية التي تعمل بالبنزين. ومع تحول قطاع السيارات العالمي نحو الكهرباء، يستمر الطلب على النحاس في سلاسل الإمداد في النمو.

تزيد صناعة الطاقة المتجددة من حدة هذا التأثير. تستخدم توربينة رياح بحرية واحدة بقدرة 2 إلى 3 ميغاواط ما بين 5 و7 أطنان من النحاس، المدمج في ملفات المولدات، والأسلاك، وأنظمة الطاقة. ومع استمرار تحديث الشبكات وتطوير تخزين البطاريات، من المتوقع أن تتضاعف كثافة استخدام النحاس عبر مسار التحول في الطاقة.

مجتمعةً، تدفع هذه القوى ما يسميه المحللون «دورة الطلب الفائقة»، التي تربط مستقبل النحاس مباشرة بالكهربة، وخفض الكربون، والرقمنة.

الطلب المؤسسي على النحاس: من معدن صناعي إلى أصل استراتيجي

تطورت طبيعة سوق النحاس. فبعد أن كان مقياسًا للصحة الصناعية، أصبح يُنظر إليه الآن كأداة تحوط مالية وأصل استراتيجي.

ارتفعت أحجام التداول في بورصة لندن للمعادن (LME) وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المرتبطة بالنحاس بشكل حاد خلال عام 2025 مع تدفق رأس المال المؤسسي إلى هذا المعدن. وتعامل صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية النحاس كأداة تحوط طويلة الأجل ضد التضخم وركيزة أساسية للتعرض لقطاع الطاقة النظيفة.

خلق هذا التحول دورة أسعار ذاتية التعزيز - حيث تجذب الأسعار المرتفعة المزيد من التدفقات الرأسمالية، مما يزيد بدوره من تضييق السوق.

على منصة Deriv MT5، يمكن للمتداولين متابعة النحاس (XCU/USD) باستخدام أدوات رسم بياني متقدمة، في حين توفر مؤشرات السلع من Deriv رؤية أوسع لتحركات الأسعار المرتبطة بالصناعة والطاقة، والتي غالبًا ما ترتبط باتجاهات المعادن مثل النحاس. تتيح هذه الأدوات للمتداولين تنويع تعرضهم لدورات السلع العالمية.

الرسوم الجمركية على النحاس، والسياسات، وحذر Fed

على الرغم من قوة العوامل الأساسية للنحاس، لا تزال الظروف السياسية والنقدية تؤثر على التحركات قصيرة الأجل.

أدى تغيّر موقف إدارة ترامب بشأن الرسوم الجمركية على النحاس المكرر إلى تقلبات كبيرة في وقت سابق من هذا العام. وقفزت الأسعار في بورصة CME عقب شائعات الرسوم الجمركية، متباعدة عن مؤشر LME المرجعي، قبل أن تتراجع بعد استثناء النحاس المكرر من الرسوم.

تلوح مراجعة الرسوم الجمركية لعام 2026 في الأفق كنقطة اشتعال محتملة لتقلبات متجددة. وتشير روكايا إبراهيم من BCA Research إلى أن «احتمالية استمرار فرض رسوم جمركية على النحاس المكرر ستظل تؤثر على السوق»، مع استمرار علاوة سعرية لعقود النحاس الأمريكية.

في الوقت نفسه، أدى موقف Federal Reserve الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة إلى تهدئة التدفقات المضاربية، رغم أن هذا التأثير يظل في معظمه قصير الأجل. أما المحرك الأعمق لاتجاه الأسعار - أي العجز في الإمدادات والطلب الهيكلي - فلا يزال قائمًا بثبات.

توقعات الاستثمار في النحاس: المسار نحو 12,000 دولار وما بعده

يتوقع بنك JPMorgan Chase أن يصل سعر النحاس إلى 12,000 دولار أمريكي للطن بحلول أوائل عام 2026، أي بارتفاع يقارب 11% عن الأسعار الحالية. وتستند الحالة الصاعدة إلى:

• توسع الاستثمار العالمي في الطاقة المتجددة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وإنتاج السيارات الكهربائية.
  
• محدودية استجابة العرض على المدى القريب من العمليات القائمة.
  
• دورات تطوير المناجم الطويلة التي تحد من القدرة الإنتاجية الجديدة.
  
• تنامي المشاركة المؤسسية في أسواق السلع.
  

يتوقع Morgan Stanley أسوأ عجز في إمدادات النحاس منذ 22 عامًا، بينما يصفه Goldman Sachs بأنه «الفرصة الأكثر إقناعًا على المدى الطويل في المعادن الصناعية».

إذا تحققت هذه التوقعات، فقد يُرسي النحاس أرضية سعرية صلبة فوق 10,000 دولار أمريكي للطن، حتى في حال حدوث تصحيحات قصيرة الأجل - مما يمثل بداية مرحلة إعادة تقييم مستدامة لهذا المعدن.

التحليل الفني للنحاس

في وقت كتابة هذا المقال، يتداول النحاس (XCU/USD) بالقرب من مستوى 10,850، متذبذبًا بين مستوى دعم عند 10,470 ومقاومة عند نحو 11,100. ويمكن أن يشير الاختراق فوق مستوى 11,100 إلى استمرار الاتجاه الصاعد، بينما قد يؤدي الهبوط دون 10,470 إلى مزيد من ضغوط البيع. ويقع مستوى الدعم الرئيسي التالي بالقرب من 9,840.

يقف مؤشر RSI عند نحو 57، مما يشير إلى اتجاه محايد، في حين يُظهر مؤشر MACD تراجعًا في الزخم - ما يشير إلى مرحلة تماسك قبل اختراق محتمل.

قبل التداول، يمكنك استخدام حاسبة التداول من Deriv لتقدير الأرباح والخسائر المحتملة ومتطلبات الهامش للنحاس وغيره من السلع. ولتعزيز استراتيجيتك في التداول، استكشف أدلة تداول السلع الشاملة من Deriv - وهي مثالية للمتداولين الراغبين في فهم الارتباطات وإعدادات السوق.

تقلبات النحاس قصيرة الأجل مقابل القناعة طويلة الأجل

حتى مع بقاء المسار طويل الأجل للنحاس إيجابيًا، لا يزال عدم اليقين قصير الأجل قائمًا. فسوق العقارات في الصين لا يزال ضعيفًا، ويمكن أن تؤدي الظروف المالية الأكثر تشددًا إلى تهدئة النشاط المضاربي.

ومع ذلك، ينظر معظم المحللين إلى أي تراجعات نحو نطاق 9,000-9,500 دولار أمريكي على أنها فرص شراء، خاصة بالنسبة للصناديق الساعية إلى تحديد مواقعها قبل اختراق محتمل في عام 2026. وبالنسبة للكثيرين، تفوق العوامل الأساسية الهيكلية للنحاس - ارتفاع الطلب ومحدودية العرض - المخاطر الدورية.