لفت تجاوز البيتكوين لحاجز 95,000 دولار الأنظار، لكنه لا يزال أقرب إلى اختبار منه إلى اختراق حاسم. فعلى الرغم من أن هذا الارتفاع تغذى على تراجع التضخم الأمريكي وتحسّن السيولة العالمية، إلا أن إحدى الركائز الأساسية لأي موجة صعود مستدامة ما تزال غائبة: وهي الطلب الفوري الحقيقي من الولايات المتحدة. وبدون هذه المشاركة، يصبح الصعود عرضة لفقدان الزخم بدلاً من تسارعه.

هذا التناقض هو ما يحدد المشهد الحالي؛ إذ يتجه المستثمرون في الخارج نحو الاستفادة من الرياح الاقتصادية الكلية المواتية، بينما يُدفع متداولو المشتقات للخروج من مراكز بيع (شورت). ومع ذلك، لا يزال المشترون الأمريكيون حذرين بشكل ملحوظ. وسيعتمد ما إذا كان هذا الصعود سيتحول إلى اتجاه دائم أم لا، بشكل أقل على قوة السعر وأكثر على من سينضم إلى السوق تاليًا.

ما الذي يقود تحرك البيتكوين الأخير؟

جاءت الشرارة الأولى من بيانات التضخم الأمريكي التي جاءت أقل من التوقعات، مما عزز الرأي القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لا يزال لديه مجال لتخفيف سياسته النقدية لاحقًا هذا العام. وساهم تراجع الضغوط السعرية في خفض عوائد سندات الخزانة (Treasury yields) وتخفيف الظروف المالية، وهي أجواء كانت تاريخيًا مواتية للبيتكوين وغيره من الأصول الحساسة للمخاطر.

وأضافت التطورات السياسية بعدًا آخر؛ فقد أثارت أنباء إصدار وزارة العدل الأمريكية مذكرات استدعاء لهيئة محلفين كبرى مرتبطة ببنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قلقًا في الأسواق وأثقلت على الدولار. ودفع هذا المزيج المستثمرين نحو الأصول التي يُنظر إليها على أنها أقل عرضة لمخاطر مصداقية البنوك المركزية. وارتفع البيتكوين بأكثر من 4% خلال اليوم، في حين سجلت عملات إيثر وسولانا وكاردانو مكاسب أكبر، بارتفاع تراوح بين 7% و9% في جلسة واحدة.

لماذا يُعد هذا الأمر مهمًا؟

كانت مشاركة المستثمرين الأمريكيين على مدى فترة طويلة هي الفارق بين الارتفاعات العابرة وموجات الصعود المستدامة. فعندما يتدخل رأس المال الأمريكي، تميل تحركات الأسعار إلى الاستمرار. أما عندما يبقى على الهامش، فغالبًا ما يعتمد الصعود على الرافعة المالية والتدفقات الأجنبية، مما يجعل الارتفاع أكثر عرضة للانعكاس.

وتسلط البيانات الصادرة عن منصة Phemex، ومقرها سنغافورة، الضوء على هذا الخلل. وتشير إلى أن علاوة Coinbase السلبية (Coinbase premium) تدل على «ضغط بيع قوي واحتمال خروج تدفقات رأس المال من السوق الأمريكية».

من الصعب تجاهل هذه الإشارة. فقد تحولت العلاوة إلى سلبية بعد الانتخابات الأمريكية في نوفمبر 2024 بفترة وجيزة، وبقيت كذلك خلال معظم فترة صعود البيتكوين منذ ذلك الحين. وقد يفسر الغموض التنظيمي هذا التردد.

يبدو أن العديد من المستثمرين الأمريكيين ينتظرون قانون الوضوح (Clarity Act)، وهو تشريع مقترح يهدف إلى توضيح الرقابة على العملات المشفرة. ومع تأجيل مجلس الشيوخ لمراجعة رئيسية حتى أواخر يناير لضمان دعم من الحزبين، تظل المؤسسات حذرة رغم الظروف الاقتصادية الكلية الداعمة.

التأثير على أسواق العملات المشفرة

أدى الارتفاع السعري بالفعل إلى تحول كبير في مراكز التداول. فقد تمت تصفية مراكز مشتقات عملات مشفرة بقيمة تجاوزت 688 مليون دولار في يوم واحد، منها نحو 603 ملايين دولار من مراكز البيع (شورت). وانحصر نحو 122,000 متداول في الجانب الخاطئ من هذا التحرك.

ساعدت عمليات التصفية هذه في دفع البيتكوين لتجاوز حاجز 95,000 دولار، لكنها أدت أيضًا إلى إعادة بناء الرافعة المالية بسرعة. وارتفعت العقود المفتوحة مجددًا مع اقتراب الأسعار من مناطق كانت قد جذبت سابقًا ضغط بيع قويًا. وغالبًا ما يؤدي ارتفاع الرافعة المالية بالقرب من مستويات المقاومة إلى تقلبات حادة في الاتجاهين، مما يزيد من مخاطر التقلب بدلاً من استمرار الاتجاه الصاعد بسلاسة.

وبنظرة أوسع، لا تزال بيئة السوق العامة داعمة؛ إذ تسجل أسواق الأسهم الآسيوية مستويات قياسية، وتجاوز الفضة حاجز 90 دولارًا للأونصة، ويتداول الذهب عند مستوى أدنى بقليل من أعلى مستوياته التاريخية. ويبدو أن المستثمرين يتموضعون استعدادًا لتخفيف الظروف المالية وعدم استقرار العملات، لا تباطؤ دفاعي.

نظرة الخبراء

لا يزال معظم المحللين ينظرون إلى الاتجاه العام للبيتكوين بشكل إيجابي، لكن طبيعة هذا الارتفاع باتت موضع تساؤل متزايد. فبدون تجدد تدفقات الطلب الفوري الأمريكي، قد تجد المكاسب صعوبة في الاستمرار، حتى مع استمرار تحسن السيولة العالمية.

ويرى بعض الاستراتيجيين أن إحراز تقدم في قانون الوضوح (Clarity Act) قد يُطلق العنان لرأس المال الأمريكي المتوقف عن الحراك، ليكون عاملاً محفزًا للدفع نحو مستويات قياسية جديدة. وإلى أن يحدث ذلك، يبقى السوق عرضة لتراجعات ناتجة عن تصفية الرافعة المالية أكثر من كونها ناتجة عن تحولات في الأساسيات طويلة الأجل. فقد يواصل البيتكوين الصعود، لكن أهم قاعدة مشترين لم تنخرط بعد بشكل كامل.

أبرز النقاط

يعكس صعود البيتكوين فوق حاجز 95,000 دولار أجواءً اقتصادية كلية مواتية وشهية قوية للمخاطرة على مستوى العالم، لكنه لا يرقى إلى تأكيد اختراق واضح. فضعف الطلب الأمريكي يجعل هذا الارتفاع معتمدًا على التدفقات الخارجية والرافعة المالية، بدلاً من القناعة الحقيقية. وسيعتمد ما إذا كان هذا التحرك سيتحول إلى منصة انطلاق نحو مستويات قياسية جديدة أم سينزلق مجددًا إلى مرحلة تماسك، على التنظيم والتدفقات الفورية وكيفية استيعاب السوق للرافعة المالية المتصاعدة. والإشارة الأهم التي ينبغي مراقبتها ليست حركة السعر، بل المشاركة.

النظرة الفنية للبيتكوين

يحاول البيتكوين إعادة بناء الزخم الصعودي بعد نجاحه في الحفاظ فوق منطقة الدعم عند 84,700 دولار، مع ضغط السعر حاليًا للعودة نحو منطقة 95,000 دولار. ودفع هذا الارتداد مؤشر القوة النسبية (RSI) بشكل حاد نحو منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى زخم قوي على المدى القصير، لكنه يزيد أيضًا من احتمالية جني الأرباح في الأمد القريب.

ومن منظور هيكلي، يظل التعافي قائمًا طالما حافظ البيتكوين على مستواه فوق 84,700 دولار. وعلى صعيد الصعود، من المرجح أن تكون المقاومة قرب 104,000 دولار، تليها 114,000 دولار ثم 126,000 دولار. وسيعزز التحرك المستمر فوق المستويات الحالية الحالة الصعودية ، في حين أن الفشل في الحفاظ على المكاسب قد يشير إلى أن البيتكوين لا يزال يتحرك ضمن نطاق محدد بدلاً من الدخول في اتجاه صاعد متجدد.