شهد قطاع التكنولوجيا للتو تبخر 300 مليار دولار في جلسة تداول واحدة فقط - الأمر الذي أثار مخاوف من أن حماس وول ستريت غير المسبوق تجاه الذكاء الاصطناعي قد يواجه أخيرًا أول اختبار حقيقي للضغوط.

في مركز هذه العاصفة تقف Nvidia، وجه ثورة الذكاء الاصطناعي، والتي أصبحت الآن محور اهتمام المتداولين الذين ينتظرون بقلق صدور نتائج أرباح قد تُحدد مسار السوق.

ما الذي تسبب في تبخر 300 مليار دولار بين عشية وضحاها؟

تشير التقارير الأخيرة إلى أن موجة من جني الأرباح والمخاوف المتعلقة بالتقييمات اجتاحت أسهم التكنولوجيا الكبرى والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع، مما أدى إلى تبخر ما يقارب 300 مليار دولار من القيمة السوقية. وقد نشأت موجة البيع هذه بسبب تزايد الشكوك حول مدى استمرار قدرة الإنفاق المحموم على الذكاء الاصطناعي - خاصة في قطاع صناعة الرقائق مثل Nvidia - على مواكبة التوقعات.

بدأت صناديق التحوط والمتداولون المؤسسيون في بيع أسهم الذكاء الاصطناعي الصاعدة على المكشوف، بحجة أن التقييمات تجاوزت الأساسيات. ومما زاد من حدة القلق، أن شركة SoftBank وعدة صناديق كبرى خفّضت حصصها في Nvidia، حسب ما ذُكر، مما أثار مخاوف من أن حتى المؤمنين بالذكاء الاصطناعي على المدى الطويل بدأوا يتحوطون من ما يسميه بعضهم الآن «تداول الذكاء الاصطناعي المُفرط».

لماذا تُعد أرباح Nvidia مهمة لطفرة الذكاء الاصطناعي؟

تتركز الأنظار الآن على تقرير أرباح Nvidia للربع الثالث من عام 2025، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع كمحك حقيقي لاستمرارية الذكاء الاصطناعي في المدى القريب. يتوقع المحللون إيرادات فصلية بنحو 54 مليار دولار - وهو رقم مذهل بكل المقاييس - لكن التركيز الحقيقي يكمن في التوجيهات المستقبلية. فهل تستطيع Nvidia الحفاظ على وتيرة النمو الفائق التي سعّرتها الأسواق مسبقًا؟

إذا أشارت الإدارة إلى تباطؤ في توسع مراكز البيانات أو ضعف الطلب المستقبلي، فقد تكتسب فكرة «فقاعة الذكاء الاصطناعي» زخمًا أكبر، وقد يؤدي ذلك إلى تصحيح أوسع في مؤشرات التكنولوجيا. وفي الوقت الحالي، يحاول المتداولون التوازن بين إيمانهم بقدرة الذكاء الاصطناعي التحويلية ومخاوفهم من أن الأسواق قد سعّرت الكمال مسبقًا.

هل توجد فقاعة ذكاء اصطناعي بالفعل؟ آراء الخبراء

يُقارن خبراء السوق والمعلقون الماليون بشكل علني بين الحماس الحالي للذكاء الاصطناعي والنشوة التي شهدتها فترة فقاعة الدوت كوم. وقد اتخذ متداولون مثل Michael Burry و Peter Thiel مراكز متشائمة تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة - في تناقض صارخ مع التفاؤل الذي ميّز صعود السوق في عام 2024.

يرى المنتقدون أن التقييمات الآن تعتمد على الإمكانات المحتملة أكثر من الأداء الفعلي. فعلى الرغم من الابتكار السريع والإنفاق القياسي على البحث والتطوير، تبقى العوائد تخمينية. ويطالب المتداولون بدليل ملموس على أن مشاريع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستحقق أرباحًا مستدامة، لا مجرد عناوين مثيرة.

معنويات السوق: دور وسائل التواصل الاجتماعي

أصبح موقع X (المعروف سابقًا باسم Twitter) مركز الجدل الدائر حول فقاعة الذكاء الاصطناعي. فالمؤثرون والمحللون الماليون يحللون في الوقت الحقيقي تبخر القيمة السوقية لـ Nvidia التي تراوحت بين 230 و300 مليار دولار، معتبرين النتائج القادمة «لحظة فاصلة» لمستقبل حركة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

وتحذّر منشورات منتشرة من أن أي خيبة أمل قد تُحدث تأثيرًا متتاليًا في مؤشري Nasdaq و S&P 500، نظرًا للثقل الكبير لقطاع التكنولوجيا في المؤشرات الرئيسية. وقد تحوّلت نبرة النقاش على الإنترنت من الاحتفال إلى الحذر - وهو مؤشر خفي لكنه دال على تصدّع المعنويات.

ما الذي سيحدث بعد ذلك؟

يُمثل هذا الأسبوع نقطة تحول حاسمة لقطاع التكنولوجيا. فتقرير أرباح Nvidia قد يُعيد تأكيد المصداقية المالية لثورة الذكاء الاصطناعي، أو قد يُعزز المخاوف من أن الحماس قد تجاوز الواقع.

إذا تجاوزت النتائج التوقعات وبقيت التوجيهات المستقبلية قوية، فقد تعود الثقة في قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح بسرعة. ولكن إذا جاءت النتائج أضعف من المتوقع، فقد يُثبت ذلك ما حذّر منه المتشككون - أن التقييمات ارتفعت بسرعة أكبر من اللازم.

وفي كل الأحوال، فإن حكم السوق على Nvidia سيكون له تأثير يتجاوز هذه الشركة الواحدة. فقد يحدد ما إذا كانت طفرة الذكاء الاصطناعي ستتحول إلى عصر نمو مستدام، أو ستصبح فصلًا تحذيريًا آخر في تاريخ التكنولوجيا الطويل مع الفقاعات.

تابع تحركات Nvidia القادمة من خلال حساب Deriv MT5 اليوم.