통화 개입에 대한 일본의 접근 방식

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지난 8월, 한 전직 중앙은행 관리는 엔화 가치가 달러 대비 150 이하로 떨어지지 않는 한 일본이 외환시장에 개입하지 않을 것이라고 제안했고, 이는 기시다 후미오 총리에게 상당한 정치적 도전을 제기했습니다.일본 내에서는 개입에 관한 결정이 항상 정치적으로 큰 영향을 미쳤으며, 총리에게 최종 책임이 있습니다.애널리스트 다케우치에 따르면 당국은 시장 세력이 엔화를 안정시키기를 바라면서 예비 단계로 구두 경고를 내리고 금리 평가를 실시할 수 있습니다.

일본 법률은 정부에 통화 정책에 대한 권한을 부여하며, 재무부가 개입의 시기를 결정하고, 일본 은행 (BoJ) 이 대리인 역할을 합니다.

가장 최근 업데이트 기준으로 USDJPY 환율은 149.80입니다.

지난 9월, 재닛 옐런 미국 재무장관은 일본 엔화 안정을 위한 개입이 환율 수준을 좌우하는 것이 아니라 시장 변동성을 완화하는 것이 목적이라면 받아들일 수 있을 것이라고 표명했습니다.

10월 초, 스즈키 슌이치 재무장관은 일본 정부가 엔화 가치 하락이 지나치게 급격할 경우 조치를 취할 준비가 되어 있음을 확인하면서 특정 환율 수준이 아니라 변동성에 초점을 맞추고 있다고 강조했습니다.

2023년 10월 14일, IMF 아시아태평양부 부국장 산자야 판스 (Sanjaya Panth) 는 최근 엔화 하락이 펀더멘털 요인에서 비롯된 것으로 정부 개입이 필요한 기준을 충족하지 못했다고 지적했습니다.

그러나 2023년 10월 16일, 일본 재무성 (MOF) 국제담당 재무부 차관인 칸다 마사토 (Masato Kanda) 는 일본이 여전히 통화 개입의 전제조건을 충족해야 한다는 IMF의 입장에 대해 질문을 받자 언급을 삼갔습니다.칸다는 다양한 요인이 환율에 영향을 미쳤으며 장기 금리는 한 가지 요소에 불과하다고 강조했습니다.그는 상황이 유동적이며 유가 상승이 일본 경제에 미칠 잠재적 영향은 여전히 불확실하다고 말했습니다.

개입이 미칠 수 있는 영향을 평가합니다.

7월, 국제결제은행 (BIS) 의 보고서에 따르면 엔화는 저금리 상태로 인해 2021년 이후 주요 글로벌 신용 통화로 기능해 왔습니다.연준의 긴축 통화정책 속에서도 엔화는 글로벌 신용 성장의 상당 부분을 차지했습니다.

Foreign currency credit growth, exchange rates, and policy rates

특히, 최근 데이터에 따르면 대규모 투기꾼들이 2021년 이후 엔화에 대해 최대 규모의 숏 포지션을 유지하고 있어 일본은행 (BOJ) 이 외환시장에 개입할 경우 숏 스퀴즈 위험이 높아지는 것으로 나타났습니다.

주간 차트를 살펴보면 엔화가 160 수준을 넘어설 경우 엔화 평가 절하 가능성이 눈에 띄게 나타납니다.따라서 일본은행 (BoJ) 은 USDJPY가 150~160 사이일 때 개입할 계획입니다.현재 스토캐스틱 지표는 과매수 영역에 있어 USDJPY의 조정 가능성을 시사합니다.